高盛：高额贸易顺差降低人民币贬值可能性

高盛(高华)13日发布报告称，随着APEC会议期间停限产措施的影响消退，12月份进出口数据双双反弹。高额贸易顺差降低了短期内人民币贬值的可能性，但正常的季节性走势预示着贸易顺差应会在一季度有所收窄。

高盛认为，12月份进出口增速反弹和贸易顺差收窄的原因是APEC会议期间停限产措施的影响消退。机电产品和高新技术产品出口均有所改善。机电产品出口同比增速从11月份的3.4%升至11.6%，高科技产品出口同比增速从11月份的2.6%升至13.0%。

高盛表示，APEC会议期间停限产措施导致11月份数据甚至比基本面因素所隐含的水平还要低。停限产措施对于进口的影响可能较大，由此导致11月份贸易顺差较高。高额贸易顺差令人民币贬值面临政治面障碍，但正常的季节性走势有望令顺差在一季度收窄。虽然出口增速的反弹或许有助于缓解决策层推动人民币贬值的紧迫性，但高盛仍然认为总体风险预示着上半年政策将略有放松。高盛近期将6个月人民币中间价预测从此前的6.16调整为6.20。