投资者系好安全带！脱欧新一轮大戏才刚刚开始 英镑何去何从？

FX168财经报社(香港)讯 本周英国脱欧消息牵动市场神经，英国首相特雷莎梅(Theresa May)周五强忍泪水宣布，她将辞职，在未能兑现带领英国退出欧盟承诺的情况下黯然离场。

在努力寻求一份能得到议会批准的折衷退欧协议的过程中，特雷莎·梅经历了各种危机，她留给继任者的是，一个深陷分歧的国家，和一群在如何、何时以及是否退欧问题上陷入僵局的政治领导层。

针对脱欧前景以及英镑表现，FXTM研究分析师Lukman Otunuga撰文进行简要分析，内容如下：

考虑到特雷莎梅无法让议会通过脱欧协议，以及外界猜测她所在的政党在正进行的欧洲议会选举中遭受挫败，她辞去首相一职并不令人意外。

市场已经消化英国政党在6月10日换届的可能性，这也导致了本周英镑的惨淡表现，本月英镑以3%的跌幅成为表现最差的10国集团货币。

关于谁将成为英国退欧进程的下一任掌舵者的不确定性日益增加，这进一步令英镑前景复杂化。脱离欧盟的最后期限10月31日正在慢慢临近。

有传言称，可能会由一位疑欧派的领导人接替梅的职位，这被认为提高了英国无协议脱欧的可能性。这似乎是对英镑的又一个警告。

另一个需要注意的关键问题是，在领导权争夺战结束后，是否有足够的时间准备一份合适的协议。在这种情况下，英国可能被迫要求欧盟再次延长期限。

考虑到围绕英国退欧谈判的反复谈判，英国有可能会遭到拒绝。

周五的发展无疑打开引发了一连串棘手的问题，并增加了英国退欧的长期不确定性。

尽管在特雷莎梅宣布辞职日期后英镑走势喜忧参半，但投资者应该系紧安全带，因为新一轮的戏剧性事件才刚刚开始。

瑞银集团(UBS)撰文指出，英国首相特雷莎梅的离开将进一步增加英国退欧进程的不确定性。英国退欧截止日期目前定于10月31日。英镑仍在0.88欧元和1.27美元附近承压。

瑞银指出，特雷莎梅定于6月7日下台。这一宣布正式启动了挑选她的继任者作为保守党领袖和首相的程序。

英国前外交大臣约翰逊(Boris Johnson)是2016年公投前支持英国退欧的主要人士，目前是接替特雷莎·梅的最热门人选。约翰逊表示，他愿意支持英国在不达成协议的情况下退出欧盟。

瑞银表示，新首相可能会继续面临政治僵局。保守党在英国议会缺乏多数席位，依靠民主统一党支持其立法。

该行称，如果新领导人试图制定无协议脱欧的官方政府政策，更多的国会议员可能会辞去党鞭的职务，工党对权力的掌控可能会进一步下滑。与此同时，由于英国议会中最大的两党保守党和工党在英国退欧问题上都面临内部分歧，达成共识仍然困难重重。

瑞银表示：“我们现在看到，英国被迫要求欧盟进一步推迟退欧的可能性越来越大，这将是最后期限第三次被推迟，进而将提高英国提前举行大选或举行第二次退欧公投的可能性。”

随后，瑞银列出接下来脱欧的三种可能情形：

1、无协议脱欧：英国保守党似乎倾向于让支持退欧的人接替5月的职位，目前领先的候选人是前外交大臣约翰逊(Boris Johnson)。

公众对新成立的英国退欧党的强烈支持，可能会增强支持一位表示愿意考虑无协议脱欧的领导人的影响。就在本周欧洲议会选举前夕，该党的民调为37%，而保守党为7%。

我们认为，如果无协议脱欧，英镑兑美元可能跌至1.15，兑欧元可能跌至0.97的低位。无协议脱欧对英国经济的负面影响在这些水平上将得到公平反映。

2、退欧被进一步推迟：尽管公众对脱欧进程越来越不耐烦，但许多高层官员和议员仍然担心，无协议脱欧将会对经济造成损害。这种抵制甚至可能促使支持退欧的首相要求欧盟成员国进一步推迟退欧，目前英国退欧最后期限定于10月31日。

欧盟领导人可能会坚持要求英国采取措施解决政治僵局，比如举行大选或就欧盟成员国身份举行第二次公投。

持续的不确定性可能导致企业推迟投资，并增加英镑的波动性，因投资者希望通过谈判达成结果，英镑可能会出现间歇性的反弹。在这种情况下，我们预计英镑兑美元将在1.28-1.34之间波动。

3、不脱欧：英国选民在英国退欧问题上仍存在严重分歧。然而，最新的YouGov民调显示，在第二次公投中，44%的人支持继续留在欧盟，40%的人支持离开。

英国决定继续留在欧盟，可能会导致英镑迅速反弹。相对于其1.58美元和0.82欧元左右的购买力平价水平，英镑被低估。

显然，即使在这种情况下，这些公允价值也不能作为直接目标。这些目标充其量也只是在公众和政治上退欧意愿消退的情况下才可能实现的长期目标——如果真能实现，那也是一个长期过程。