嘉盛集团：关注英国央行的预测，寻找秋季加息线索

撰文：嘉盛集团市场分析师Ken Odeluga

低几率

英国央行5月政策决议名声在外。本周，短期利率市场计入近90%的几率，认为英国央行周四不会调整利率。就在最近的4月中旬，隐含波动率指向几乎肯定加息25个基点。那是在英国央行行长卡尼突然打断了市场预期之前。在一次接受BBC新闻采访时，卡尼表示，“不想过度关注[加息]的具体时机，而关注整体走向”。他补充指出，经济数据一直“良莠不齐”，今年还是有“可能”加息。

不及预期

过去一个月里，关键读数确实不及预期，包括下降速度高于预期的通胀，和2018年开年，五年最低的经济增长年率。完成了央行行长暗示对紧缩银根至关重要的一系列评估检查之后，卡尼指出了由于“脱欧不确定性”冲击成长、生产力与薪资上升的速度，造成“投资增长”的缺席。英镑交易员抓住了他透露的信息，推动英镑/美元 – 在创下公投后新高后业已成熟 - 加速下跌。自那之后，货币对下跌了5.7%左右。

预计8月加息

下跌的英镑由此再度激起市场对英国央行声誉的质疑。根据议会财政专门委员会工党成员2014年杜撰的短语，人们质疑央行为“不可靠的男朋友”。现在没有别的办法，货币政策委员会要负担起额外的责任，可靠地引导市场与公众做好准备迎接卡尼上月所说的今年仍“有可能”的加息。出于这个原因，接受调查的经济学家大部分现在预测，委员会在8月份投票支持加息25个基点。

来自预测的线索

第一个线索可能在周四出现。央行可能进一步下调通胀预测值但保留通胀在三年时间里略微高于2%目标的预测。由此，为了在卡尼2月份设想的“更保守视野”内达成前述目标，今年还是需要加息。央行有关未来三年平均成长年率目标为1.75%的预测，可能也被下修。为了避免进一步扰乱市场预期，委员会的投票，可能最低限度要和3月一样，还是以7-2的投票支持维持基准利率在0.5%。周四出现更多异见者的几率似乎很低。在此之前，Ian McCafferty和Michael Saunders和2017年一样，率先投票支持3月加息。

关于英镑/美元技术图表的看法

继突破一系列强劲、稳固的前支撑位后，英镑/美元下看重要目标1.3308附近。在2017年9月-12月之间，该位是支点。在英镑/美元起飞，摸至脱欧公投后峰值之前，确认该位是支撑位。1月份，1.3455也成为支撑位。如果央行意外强硬，最初的重要阻力位最高在1.3835-1.3711附近。那是英镑/美元最近于1月-4月底之间，失守的支撑位。

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