金钻集团GTHFX：热点分析-美联储再放鸽子 市场砸盘宣泄不满

【热点综述】

美联储9月利率决议终于出来了，按兵不动，但是会议前不少官员可是卯足了劲为加息预热哦，市场失望之余，再次感觉被耍。

【热点内容】

虽然议息会议前有不少联储高官为加息造势，但是最终美联储9月议息会议还是决定维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场普遍预期。

不过这次有3名官员支持本月加息，他们是：乔治(Esther George)、梅斯特尔(Loretta Mester)和罗森格伦(Eric Rosengren)。

美联储在决议声明称：下调2016年GDP预期0.2个百分点，至增长1.8%，因为上半年疲软，但维持2017年及之后的预期不变。重申通胀率仍然低于目标，基于市场的通胀预期(即通胀保值国债/TIPS的均衡率)仍然偏低，仍然预计通胀率中期回升至2%。重申在决定何时加息时将继续评估国际形势的发展。重申将循序渐进地调整货币政策。

而随后主席耶伦在记者招待会上也表示：联邦基金利率路径中值下调25-50个基点。联邦基金利率路径将根据经济数据而变化。我和同事们讨论了下次加息的时机。多数人认为，近期加息的理由增强。我们多数人认为，等待更多数据是明智之举。如果劳动力市场增长、并没有新风险，2016年将会加息一次。

【热点影响】

美联储按兵不动，符合市场普遍预期。虽然联储的表态暗示年底加息一次的机会大增，但是值得注意的是，美联储下调了联邦基金利率路径中值和2016年GDP预期，更为重要的是官员们认为通胀预期偏低，这将对未来通胀产生下行压力。

官员们预计，今年的个人消费支出价格指数(PCE，此为美联储锚定通胀指标)为1.3%，6月份的预期为1.4%；他们还预计，2017年通胀率将达到1.9%。他们的预测显示，通胀率将在2018年重回2%的目标水平。那么这就意味即便年底加息一次，也是很勉强之举，或仅仅是为了维护联储面子而已的不得已之举。

而耶伦虽然还是提及了年内加息一次的可能性，但是在记者招待会上，她的讲话语气和肢体语言却暴露出其实她远没有她显现的那么自信。

不管如何，市场再次被美联储戏弄，失望之余，抛售美元表示不满。而从美日两大央行的表态来看，全球央行货币政策转向(偏紧)依旧遥遥无期，对大宗商品和风险资产构成利好。

朱戈浬，金钻集团分析师