【热点综述】
就在全球市场开始讨论央行政策拐点是否将至,习惯了央行一再退让的投资人惊慌失措之际,美联储理事Brainard横空而出,继续发出鸽派言论,安抚了恐慌的市场。
【热点内容】
就在欧洲央行行长德拉吉表示维持现有货币政策并称,没有必要推出更多宽松之际。美联储鸽派大员Rosengren也无视近期疲软的经济数据,高呼“等待过久再加息会有风险”,原本一直注射宽松剂上瘾,一再退让的央行突然令市场变得惊恐不已,央妈们要转向了,这个观点如瘟疫般在市场流传,接着全球股市,债市双双暴跌,市场突然感觉,美联储在9月议息会议,如果不按常理出牌,突然加息怎么办?
而美联储官员今天也将进入议息会议前的缄默期,那么最后一位鸽派大员的态度,成了市场的焦点,她如果也转向鹰派,那么被宽松麻药宠坏了的投资者将会更加的恐惧。
不过让市场放心的是,她,布雷纳德,并没有改变想法,还是一如既往的鸽派,市场暂时安心了。
布雷纳德表示:我们使用常规货币政策的空间更大,这让我想要非常谨慎。非常规货币政策获得理解的程度要差一些。我们的焦点必须放在美国的就业和通胀上面。美国出口受到美元强势的影响。美联储政策取决于数据。近期进展针对经济形势显示出好坏不一的信号。就业市场进展偏正面。通胀率已经51个月低于目标。将关注有关通胀进展的迹象。如果需求的强劲程度出人意料,美联储有应对能力 。美联储必须专注于确保完成2%的通胀目标。我的重点是确保美国经济取得进展。
多么熟悉,不是吗? 通胀过低,强势美元影响出口,基于数据的决策。她的言论一出,市场转向。
高盛一下将美联储下周加息的概率从40%下调至25%。而美国联邦基金利率期货则显示,9月加息概率一下从24%降至15%。
【热点影响】
看来宽松剂不会那么快撤掉,市场风险偏好再度升温,全球股市,商品反弹,债市上涨。不过还是小心点好,毕竟多年来的刺激政策,在目前边际效应几乎为零的背景下,G20更是强调了财政政策和货币政策向结合的重要性,央妈们个头巨大,要转个身也不容易。
本月剩下的时间里美联储,日本央行,英国央行都将举行议息会议,笔者估计很大概率,他们将继续按兵不动(这里,日本人意图没那么明确),但是我们需要重点关注他们如何看待后危机时期货币政策对经济的刺激作用,而日本央行则还要讨论现行货币政策的有效性,讨论结果更有可能在市场掀起轩然大波。
朱戈浬,金钻集团分析师