ATFX：英国7月CPI年率升高0.3个百分点至2.9%，核心CPI年率不变

ATFX汇评：北京时间今日14：00，英国统计局发布七月份通胀率数据，其中7月总体CPI年率升高0.3个百分点至2.9%，符合市场预期；核心CPI年率保持2.6%不变，高出预期指0.1个百分点。2.6%至2.9%的通胀水平，高于英国央行所设定的2%温和通胀标准，仅仅从通胀角度看英国央行存在采取紧缩货币政策的条件。

图1，GBPUSD分钟级别走势图-ATFX

英国CPI数据发布之后，GBPUSD反应平淡。虽然上图中在数据发布之后第一根分钟K线呈现出长上影线和长下影线，但最低点1.3542至最高点1.3546中间仅有4基点的幅度。相比美国CPI数据公布时，EURUSD动辄涨跌数十基点，英国的CPI数据关注度和博弈性都相对较弱。当然，我们认为英国的数据发布对航天的影响更接近于正常情况，美国CPI数据和非农数据发布时的剧烈行情波动反而比较特殊。如上图所示，英国发布CPI数据15分钟之后，GBPUSD开启新一轮上涨走势，最高触及1.3557，相比数据发布后的最低点1.3542上涨了15个基点。据此判断，市场资金将CPI数据看作是利多英镑的因素。

图2，GBPUSD汇率与英国利率、通胀率叠加-ATFX

如上图所示，英国的通胀率数据和英国的基准利率具有较强的共振性，并且英国的通胀率数据更具领先性，可以作为英国央行利率调整的前瞻指标。今年以来英国的通胀率整体表现出回落态势，意味着英国央行不大可能像美联储那样在未来采取加息动作。两者和GBPUSD的走势共振性较弱，虽然英国的通胀率和英国央行的货币政策，对英镑的币值存在逻辑上的影响性。但由于共振性不足，并不能作为研判英镑汇率走向的主要依据。这可能也是英国CPI数据公布之后，GBPUSD波动温和的原因之一。

图3，分类别看英国7月CPI数据-ATFX

分项目来看，英国7月份CPI数据当中，增幅最快的是教育和通信，分别为5.1%和5%；其次是住房和餐饮酒店，涨幅分别为4.6%、4.0%。健康和运输涨幅分别为3.7%、3.6%，高于平均水平。美国受到国际能源价格波动的影响，CPI数据与WTI价格高度共振。英国存在能源价格限制措施，所以代表能源价格变化的运输项目价格增幅仅为3.6%，属于中等水平。英国的通胀率曲线虽然也会受到国际油价的影响，但不会像美国通胀数据那样高度共振。

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