ATFX：美国CPI数据发布，美元何去何从？

ATFX：北京时间今日20:30，美国将公布4月未季调CPI年率，前值为3.3%，预期值3.7%，预期增幅明显。4月季调后CPI月率，同时公布，前值为0.9%，预期值0.6%，预期降幅同样明显。通胀数据同比下降而环比上升，意味着美国的短期物价水平下降但长期仍存在高通胀风险。

▲ATFX图

美原油WTI在三月份涨幅明显，四月份虽然维持高位区间，但整体涨幅有限。CPI数据衡量的是价格增量，在国际油价温和波动的前提下，四月份环比数据极可能出现下降。短期CPI数据影响短期美元走势，如果市场主流观点认为下降的环比数据会降低美联储加息的紧迫性，美元可能遭受冲击。

▲ATFX图

核心CPI年率，前值为2.6%，预期值为2.7%，预期增幅不明显。核心CPI月率，前值为0.2%，预期值为0.4%，预期增幅中等。显然，核心CPI数据的波动性弱于名义CPI数据，因为现阶段影响通胀数据的主要因素是国际油价，核心CPI数据已经剔除了能源和食品的影响。

核心CPI是美联储关注的重点，由于年率和月率变化均相对温和，委员们有可能不会同意过早的采取加息政策以遏制高通胀风险。相反，美国就业市场疲软，美联储委员为提振就业数据，可能更倾向于降息以减轻企业经营成本。

▲ATFX图

回顾历史，过去五个月，美国的核心CPI年率保持在2.5~2.6%的区间内，横盘特征显著。即便4月份数据有所升高，也只是短期变化，可能不会改变美联储对通胀稳定态势的看法。更长周期看，过去三年，美国的核心通胀率一直处于下行态势。如果没有国际油价升高的外部冲击，美联储可能不会考虑加息的选项。

▲ATFX图

行情方面，EURUSD过去三个交易日保持高位横盘态势，今日自开盘后就呈现出单边下跌走势。亚盘时段的EURUSD走势往往不能主导全天走势，反而经常和美盘时段的行情走势相反。如果CPI数据公布结果显示高通胀风险下降，美盘时段的EURUSD涨幅有可能抹除当前图中所显示的单边跌幅。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。