美元/日元兜兜转转回到原点 2019年将成市场晴雨表？

（原标题：1000点之旅：美元/日元兜兜转转回到原点 2019年将成市场晴雨表？）

2018年接近尾声，美元/日元最终在各种因素的角逐下再度回到年初的起点附近。对于今年的走势和来年的前景，FXStreet分析师Yohay Elam做出了总结和预期。

强劲的美国经济、鹰派的美联储、美国与朝 鲜关系的缓和以及美债收益率的走高曾一度支撑美元/日元的涨势，然而，国际贸易的紧张关系、全球经济增长的下行、英国退欧以及股市面临的风暴又让美元/日元下跌。

2019年美国可能与世界其他国家地区再度同步。美元/日元或将受到所有重要因素的影响——包括美联储政策、股市和债市动向——成为全球市场晴雨表。

2018年——1000点之旅

与去年同期相比，美元/日元的价格变化在100点左右，然而，事情远没有表面看来那么简单。

在2018年年初，美国经济对特朗普的税改和政府增支政策反应如何还不明朗。同时耶伦仍担任美联储主席，人们认为鲍威尔接任后也只是会墨守成规。除此之外，特朗普还与朝 鲜互相指责。股票市场在2月份的大跌触发了避险情绪，让美元/日元跌破105。

股票市场随后的回升标志着美元/日元随后大幅上涨的开端。春季美国经济大增，GDP涨幅年率达到了4.2%，为2014年以来最高。同时，事实也证明鲍威尔上任后美联储更加鹰派。另外特朗普与金 正 恩在6月份进行了历史性的会面。这让日元的避险天堂功能“失宠”。美元/日元不仅收复失地，还上升了大约1000点，升至115.00。

然而，美国与中国的贸易关系又开始恶化。美国宣布了针对加拿大、墨西哥、欧盟、日本以及中国的加收贸易关税政策。7月份美国与欧洲停战，10月份美国也与加拿大和墨西哥达成新的贸易协议。但美国与中国贸易紧张关系的恶化却在继续升级。

美国副总统迈克·彭斯10月初列出了冗长的美国“糟心事”一览清单，伴随着股市在美国以外经济放缓、退欧协议未能通过以及意大利与欧盟不和中的下跌，这些负面因素尽皆对美元/日元施压。

直至年底，一方面是坚挺的美国经济和鹰派的美联储，一方面是全球经济放缓和贸易不确定性，二者几乎达到了平衡。

纵观2018年，一个重要的因素在美元/日元的走向中缺席——日本央行。日本通胀保持低迷，这让日本央行难以实施重大的动作。日本首相安倍曾经表示宽松的货币政策不能永久地实施。但日本央行行长黑田东彦对此却并未理会。

2019年——更加同步的一年

正如上述所提及的，世界经济、股票市场、贸易政策以及美元/日元的走向可能会在2019年重新同步化。

以下是2019年需要注意的因素：

美联储在某时暂停加息

市场对美联储是否还会在2019年加息质疑，这些疑虑看来正在加剧。鲍威尔和美联储官员可能会至少再加息一次，或者两次，但这些都将是鸽派的加息。

美联储现在面临两个主要问题。通胀并没有过热，也没达到预期。雇佣超过健康水平，但低参与率显示完全雇佣还没有达到。

其他的经济指标也指向放缓。房屋销售走软，投资在减税的情况下依然不振。

2018年加息四次后，美联储可能决定暂停，然后观察影响。货币政策在经济中的效果可能后置。

更重要的是，在一个全球化的世界里，美国不可能长久免疫于全球性的放缓。美联储也如是。

当美联储停止鹰派立场，美元也就触顶。

贸易谈判继续

贸易在2019年仍然可能是一个重要的主题。3月2日中美贸易谈判限定期限结束。这一日期可能变更，但世界最大两个经济体间的关系无疑将继续成为对全球经济、股票市场和美元/日元最重要的影响因素之一。

特朗普总统显然想要平衡巨大的贸易赤字，但他也无法忽略股市的表现。如果与中国关系过于恶化，股市下滑，那么特朗普有可能就此收敛。

对于美元/日元来说，事情的进展越好，就越有可能走高，双方的关系越差，就越有可能走低。

美国政治和财政政策

特朗普在2017年施行减税，当时还是统一的共和党政府。他在2018年打响了贸易战。特朗普的竞选承诺中只剩基建支出没有实现。民主党得以在中期大选后与共和党分院而治。但其可能支持美国所需要的基建支出。巨额的政府投资计划可能促进美国经济与股市，以及美元/日元。

然而，民主党与共和党之间的角力可能令形势变的更为复杂。同时，2019年可能出现数名将与特朗普竞争总统的候选者。

股市、债市

美联储、贸易和政局的影响可能都会反映在股市和债市中。其中十年期美国国债收益率将成为重要的指标。如果经济形势恶化，收益率曲线就将更加重要。

这一曲线的倒挂被认为是经济衰退的可靠预警信号，十年期美国国债收益率和两年期美国国债收益率的利差在2018年年底一度缩减至一位数。到了2019年，十年期美国国债收益率和三个月美国国债收益率的利差可能变得更加重要，这一指标被视为预期经济衰退更为精准的指标。

2019年，股市、债市和美元/日元间的关联度将可能收紧。

日本政策

日本央行可能随着通胀维持在低位而继续保持宽松的货币政策。然而，日本政府可能起到更大的作用。日本首相安倍晋三进入执政的第七个年头，也可能接近他执政的终点，他将努力在这一年留下他的“遗产”。

包括货币政策、财政政策和相关改革的安倍经济学前两个因素已经基本执行，最后一项则在延后。如果没有新的反对势力出现，他将推行刺激经济的政策改革，而这将加强日元。

其中最大胆的政策将是开放移民，以解决日本的人口老龄化问题。在这种情况下日元也会上扬。但日本社会可能还没有准备好激进的变更。即便如此，这种政策实施的可能不能被排除。

美元/日元技术水平

从周线图来看，该货币对自触底后走高，但最近开始上下波动。其仍保持上行支撑。美元/日元目前交易于50周SMA之上，200周SMA也位于目前价格水平下方。

2016年12月达到顶峰118.70，2017年早期涨势止于117.60，随后下滑。

116为2016年年底的支撑位，在此位置附近，115.60曾于2017年3月充当支撑位。

114.80为2017年11月的峰值，114.55则为2018年10月的峰值。

随后的关注水平是11月抵达的峰值114.25，以及邻近的114.05。

113.70曾在2017年12月让美元/日元封顶于此，该货币对在2018年夏季受制于113.25，12月曾抵达112.20低位，111.85则在今年夏季尾声时抵达。

111.30位10月份低位，9月份则曾跌至110.40，随后的110和109.70曾在8月份抵达。

更低的108.10水平可以追溯至6月份，107.30则早在2017年9月曾经抵达。

105.60在3月份提供了支撑，需要关注的最低水平是104.60。