高盛：美元筑底且日银宽松空间充足，宜做多美/日

周三(5月11日)亚市盘中，美元兑日元窄幅震荡走低后略微回升，此后探底回升，目前交投于108.85一线。

高盛(Goldman Sachs)表示，上周五(5月6日)公布令人失望的美国4月非农就业报告为仓位提供了重要见解。具体观点如下：

如图一所示，即使经济数据令人大失所望，但在非农就业公布后不久美元小幅上涨，证明了市场对美国经济增长和美联储加息预期已跌至多低。这符合CFTC持仓报告，目前美元空仓为2013年初来最大。

因此从美联储角度来看，相当明确的是，美元已筑底。不过从某种意义上说，近期美联储对美元波动影响较弱。毕竟，4月日本央行意外维稳的决定触发美元走软。市场将日本央行1月实施负利率解读为，证实了日本当局担心激进量化质化宽松(QQE)效果有限，而4月再度维稳是进一步佐证。

由于近期美元走软，日元和欧元大涨。高盛认为，日本在激进扩大资产负债表方面存在充足空间。

市场对日本公债稀缺的忧虑过度，特别是由于日本央行仍能在极端情况下稳定收益率。日本央行也存在进一步购债空间，包括购买房屋贷款等。更重要的是，日本央行料仍意欲以鸽派立场震惊市场。

因此从三到六个月角度来看，宜做多美元兑日元，但在欧元兑美元下行方面，该行没有如此充足的信心。

北京时间11:34，美元兑日元报108.87/89。