离岸人民币连涨三日 空头“春节突袭”落空

12日，美元兑离岸人民币涨0.27%至6.5476，创两周来最大涨幅。但离岸人民币兑美元已连续三日上涨，内地春节假期至今，离岸人民币兑美元已累计上涨逾500点，从2月9日最低点6.5818升至2月12日最高点6.5285。

中国春节假期休市，全球市场此间哀鸿遍野，而一度被视为动荡诱因的人民币却在离岸市场表现坚挺，并在香港喜迎猴年开门红。下周在岸市场恢复交易时，央行是否会顺势调高人民币兑美元中间价，则再度成为了观察者们关注的焦点。

同期，彭博美元即期指数累计下跌了0.91%报1217.51，并在此期间一度触及3个月来最低点。全球股市的表现更加令人惶恐，抛售行情在周四演变成全面熊市，MSCI全球指数当天下跌1.3%，自去年5月份以来的累计跌幅达到20%，形成了2011年欧洲主权债务危机以来最大规模的回撤。其中金融股跌去25%，能源和大宗商品类股跌去30%。

麦格理全球利率策略师威兹曼(Thierry Wizman)认为，最近美元兑日元和欧元的疲软表现，对人民币来说可能是一种解脱。他的团队在一份致客户的报告中指出，中国央行有望在猴年的第一个交易日将人民币中间价上调，可能在6.53左右。

人民币中间价在春节前曾稳定于6.55-6.56范围内长达3个多星期，而在羊年的最后两个交易日分别上调了100多点至6.5314，达到1月6日以来最强水平。加拿大丰业银行驻香港的外汇策略师高奇分析离岸人民币走强的原因时指出：

“不少亚洲货币都在涨，离岸人民币只是其中之一。人民币的上涨并非是因为中国经济基础变好了，而是美联储加息预期弱化，一旦经济数据显示美国转好，人民币可能会再次走弱。”

美联储主席耶伦在为期两天的国会听证会上表示，虽然仍然预计将以渐进方式加息，但金融市场持续动荡可能使央行脱离决策者所预期的2016年多次加息的轨道，中国经济前景和汇率政策的不确定性“加剧了对全球经济增长前景的担忧”。纽约时间周四，市场一度认为美联储今年降息概率超过了加息。

瑞穗银行驻香港亚洲外汇策略师张建泰在采访中也表示，耶伦的讲话传递了比之前更为鸽派的信号，再加上近期金融市场动荡令美联储加息步伐减缓，导致美元卖盘涌现，推动离岸人民币走强。

持类似观点的还有德国商业银行驻新加坡的经济学家周浩。他在发给客户的报告中分析说，离岸人民币出乎意料的强劲表现“符合近期美元疲软的走势，同时单边押人民币贬值的空头在补仓，导致离岸人民币涨到了高位。”

无论如何，节前市场所担心的人民币空头春节突袭并未成为现实，推动分析师对节后首日人民币中间价的预期普遍走高。周浩就认为，美元的疲软为中国打开了一个微调货币政策的时间窗口。他在报告中写道：“若在此时允许人民币更加灵活地浮动，并不会使汇率承压太大，”

高奇也表示，为保持一篮子货币稳定，预计下周一人民币兑美元中间价定价会有上调。尽管如此，期权市场显示人民币卖空的压力仍高企。截至纽约时间2月11日，美元/离岸人民币期权合约隐含波动率曲线较一个月前大幅度上移，其中3个月期限的为9.8325%，一年期限的为10.0375%。