高盛：为什么现在是战术性做多美元的好时候？

高盛集团(Goldman Sachs)周一(8月10日)撰文称在上周五的非农之后，现在是战术性做多美元的好时候。内容如下：

从战术角度来看，我们认为现在是一个建立美元多头仓位的好时候。因为美联储去年3月开始的基于经济数据的部分货币政策转变还尚未完成。耶伦表示剔除“耐心”，不代表失去耐心。

自那之后，我们对于2年期美债收益率对美国经济数据敏感度的预期便有所转变。即便美联储3月放弃了前瞻性指引，市场也认为美联储向着相反的方向前进。这对于美元来说很重要。因为对于前瞻性指引的淡化在去年曾在9月及12月会议后的几周对美元构成重要利好。

抛开美联储究竟什么时候升息不谈，我们认为在上述因素影响下，美元短期利率也存在着进一步风险升势的可能性，这对美元构成支撑。事实上，在上周的美联储官员讲话后，这种风险升水的可能性进一步走高。

美元的走高也是有据可循的。因为油价的下跌对那些原本就和低通胀做抗争的地区的伤害更大，比如欧元区和日本。我们认为，当前市场有关油价对欧元区通胀的伤害仍是仍是明显不足的。

和去年夏天很相似，现在的关键是看油价的下跌对通胀预期的影响，之前通胀预期的下降已经变得相对柔和了。在日本方面，核心通胀水平要持续反弹至日本央行2015财年的0.7%目标是十分困难的，即便日本央行采取新的通胀计算方式(剔除掉能源和生鲜食品，但包括加工食品)能够令通胀趋势略有向好。对于日本和欧元区来说，进一步增加刺激规模的可能性都在上升，这也令做多美元的理由增加了。