欧洲央行QE可利用资金有限 料其影响也将有限

苏格兰皇家银行(RBS)分析师Alberto Gallo在一份客户报告中写道，欧洲央行(ECB)量化宽松政策(QE)对欧元区财富增长、信贷扩张、消费渠道以及投资渠道的影响都将是有限的。

Gallo认为，欧洲央行可用于购买债券的资产范围为6万亿至9.7万亿欧元。

不过，Gallo也认为，欧洲央行可以决定排除购买利率接近零或负利率的主权债券、金融公司债券、以及非欧元区发行者和国际发行者的企业债券。

Gallo称：“如果欧洲央行的可利用资金限制在6万亿欧元以内，那么欧洲央行购买债券的速度和质量也都将有限。另外，QE可能给给欧元区各国央行遗留下风险，从长期看来，将给欧元区各国央行带来债务负担，且影响欧元区各国央行之间的协调。”

Gallo同时也指出，对欧元区外围国家的中小企业来讲，出口几乎占其收入的一半，欧元贬值对提高出口收入也只是起到一时的作用，主要还是取决于各国央行如何采取行动。

此外，苏格兰皇家银行的分析师Michael Michaelides预计，在大多数情况下，欧元区外围国家的主权债券可能从欧洲央行的QE中获益最多，除非欧洲央行购买的主权债券只限于AAA和AA评级，但即使如此，欧元区任何评级的10年期固息债券的收益率都可能适度扩大约50个基点。

不过外媒引用32位经济学家的调查表示到，就算欧洲央行推出QE，欧元区的经济真增长和通胀率仍将保持疲弱状态。