长时间调整即将结束 人民币或迎来升值新强势

　　人民币是否已经结束了长时间的调整，将迎来新的反弹？前日和昨日的连续上扬，让市场对人民币的再度走强产生了期待。昨日，美元兑人民币汇率中间价下破7.91元关口，落在了7.9085元。交易员分析，虽然国庆长假之后人民币一直处于盘整态势，但是其升值的根本趋势实际上并没有改变，而随着长线调整周期接近尾声的预期增强，人民币或将继续向7.9元这一重要心理关口发起新的挑战。

　　在7.91－7.92元区间稳稳站了七个交易日之后，人民币汇率中间价昨日终于再度破冰，7.9085元的中间价较前日下跌25个基点。除了美元在前夜纽约市场和昨日亚洲市场双双走低的推动作用外，人民币在长假之后的持续盘整中所积累的上升动能成为其反弹的根本原因。

　　数据显示，在经历了9月的强势之后，人民币汇率在国庆之后一直呈现弱势调整。南京商业银行外汇交易员陆明分析，这主要源于多个因素作用。首先，9月份贸易顺差数据的下降和三季度外汇储备增加额的回落缓解了部分升值压力。其次，以长假之前人民币直线上扬时的速度计，其年化升值比率可以高达15％，市场显然无法承受如此快速的升值，因此产生了回调的需要。最后，外围市场上美元的涨势也给人民币的继续走高形成了打压，近期人民币汇率与美元走势已经形成了极为密切的联动关系。

　　但是如果抛开近期人民币调整周期延长这一表面现象，只观察调整后汇率的实际水平，本轮的回调力度实际并不深。与9月14日上一轮强势启动时的中间价7.9476元相比，目前人民币的汇率水平并没有将当时的升值成果大幅“吞噬”，与上一次创下7.8998元新高的差距也不足100个基点，可见其升值的根本趋势并没有改变。

　　中国国际金融有限公司日前发布的报告也认为，人民币升值的压力仍然较大，预计到年底美元兑人民币汇率将达到7.7元的水平。根据计算，这相当于人民币自汇改开始来累计升值幅度将达到5.06％。

　　在交易市场上，人民币的升值冲动也未曾有过逆转。昨日，美元兑人民币汇率在询价市场上较前日下跌5个基点收于7.9077元，在撮合交易市场下跌12个基点收于7.9068元。尽管表现并不显著，但是也保持了人民币连续走高的情形，并不断拉近与前期新高的差距。某国有商业银行交易员表示，从交易市场的情况来看，在围绕中间价波动调整的过程中，人民币正逐步积累着上升的动能。