央行加息凸现三大特点 对股市影响并不剧烈

央行加息凸现三大特点 紧缩政策可能不会终结

　　此次加息有三大特点：存贷款利率同时上调；长期利率上调幅度大于短期利率；扩大个人房贷优惠利率幅度

　　存贷款利率同时上调

　　与4月28日仅仅上调贷款利率加息不同，此次央行同时上调了存贷款利率。高盛首席中国经济学家梁红指出，央行之前通过上调贷款利率、两次上调存款准备金率以及发行央票和定向票据等工具，数量型工具收回过多流动性，从资金的供给方进行调节效果不明显，“加息是最有效的调控手段”。

　　而根据当前社会总需求扩张势头仍很强劲的情况，为进一步增强宏观调控的效果，有必要在收回流动性的同时，加大对资金需求方的调节，利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，央行应加大使用“预期工具”，即引导企业和市场建立央行将进一步紧缩的预期，“这是一个‘零成本’的工具。”

　　长期大于短期

　　调整后，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%。但从长期利率来看，五年存款利率由３.６０％调整为４.１４％。而贷款基准利率五年以上利率由６.３９％调整为６.８４％。此次加息，短期上调的幅度小于长期基准利率。

　　专家表示，这样的调节方式，有利于抑制长期贷款需求和固定资产投资的过快增长。长期存款利率上调幅度大于短期存款利率上调幅度，有利于优化商业银行存款结构，协调投资和消费的关系。

　　扩大个人房贷优惠利率

　　央行在加息的同时还表示，为进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化，商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变。

　　摩根大通首席中国经济学家龚方雄表示，从央行配合此次加息，扩大个人房贷优惠利率从10%到15%来看，“央行此次加息，不是为了限制个人买房，目标主要是遏制投资过快。”

　　汇率更受关注

　　由于美联储本月停止加息，央行此次加息后，人民币和美元的利差进一步缩小，人民币升值的压力以及热钱加大涌入的压力随之扩大。事实上，昨日央行宣布加息后，亚洲货币在日元的带领下纷纷兑美元走高。

　　社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆表示，此次加息的作用并不会很大，因为许多经济过热的问题不能通过货币政策解决，“相比加息，更关键的问题是人民币的升值”，他表示，如有必要，央行下一步还会提高存款准备金率并且加快人民币升值，并加强票据的发行。

　　对外经贸大学金融学院副院长丁志杰也表示，此次加息并不是紧缩政策的终结，而且如何发挥汇率的杠杆作用以解决国际收支失衡，是下一步央行首先要考虑的问题。