通胀仍是美国经济最大风险

美国联邦储备委员会（FED）理事、达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔(Richard Fisher)16日表示，通货膨胀仍然是美国经济面临的最大风险因素，如果今后经济数据表明有必要，美国货币政策决策者将毫不犹豫地提高联邦利率。

　　费希尔在当天的一个商业地产午餐会上再次强调了利率前景的不确定性。他说：“如果有人非常肯定地告诉你美联储已经完成加息周期了，或者同样肯定地告诉你美联储这次只是暂停加息，9、10月份还会重新启动加息，对这些说法你要当心，这些话充其量只不过是猜测而已。”

　　费希尔说：“在通胀水平下降之前，美国经济通常会趋缓。毫无疑问，通胀目前正在上升，而美联储不会容忍通胀。”这是美联储决策机构———联邦公开市场委员会（FOMC）本月初决定维持现行的基准利率5.25%之后，第一位公开表明其意见的美联储成员，尽管费希尔今年在联邦公开市场委员会中没有投票权，但市场仍十分重视这位美联储大员的言论，特别是金融市场目前对美联储是否会延续其紧缩周期而众说纷纭。

　　期货市场认为美联储有可能在今年9月20日再次加息25个基点，也有人认为，美联储最迟要到今年10月之后才会重举加息大旗。

　　本周，美国政府公布的7月份最新数据显示，由于汽油等能源价格走高，备受关注的美国7月份消费者价格指数（CPI）上升了0.4%。与此同时，美国商务部公布的调整后的新屋开工数据显示，7月份美国新开工建设房屋179.5万宗，比6月下降2.5%，这表明美国房地产市场降温的迹象。

　　美劳工部前天公布的7月份核心生产者价格指数（PPI）出人意料地下跌0.3%，明显低于６月份的0.5％，是近５个月来的最小升幅。当月，美国的整体PPI也仅上升了0.1%，这大大缓解了投资者对通货膨胀的担忧。分析人士据此认为，美联储控制通胀的一系列举措已初见成效。

　　费希尔表示，美联储将“关注、倾听、体会”今后的各种经济指标，依靠统计数据和变化不止的市场数据，继续关注其政策措施与经济滞后效应。

　　费希尔说：“我认为美联储连续17次的加息举措已经开始显露效果，但我不清楚这种效果会持续多久或者产生何种效果。在通胀的诸多因素中，能源成本的持续高企是美联储的关注重点之一。”

　　他说：“如果货币当局认为8月暂停加息之后，通货膨胀又开始威胁到经济繁荣，我们就会毫不犹豫地采取措施应对通胀。但这并不意味着我们必须采取断然措施。”他认为，物价上涨并不是无法逆转，但如果物价和工资同步上升，问题就有点棘手了。

　　费希尔称，经济趋缓有可能抵消部分工资上涨的压力，但美国经济现在已经接近充分就业的状况，美国今年6月的失业率为4.6%，7月份失业率为4.8%。美国一些公司负责人也表示，他们目前正面临着熟练工人大量短缺的问题，这也是导致工资水平上升的主要原因之一。

　　费希尔说，美国第二季度GDP增长率有可能从此前公布的2.5%向上修正到接近3%的水平，第三季度的GDP增长率也可能实现相近的增长。他认为，美国经济远没有出现衰退的迹象。

　　至于最近出现了一些房地产市场降温的数据，他认为，这主要是能源价格高企和联邦利率水平较高等因素对消费者的影响已经开始表现出来了。

　　分析人士表示，尽管种种迹象显示7月份美国经济温和增长，同时通货膨胀势头放缓，但这些还远不足以确保美联储的加息行动将彻底偃旗息鼓。美联储决策者们在9月20日召开下次利率会议前，还可再考察一批月度数据，包括8月份的就业和通货膨胀指标。