美联储议息费思量 通胀阴霾难去

本周二（8月8日），美联储的货币政策决策机构———联邦公开市场委员会(FOMC)的成员们做出了也许是最近几年来最困难的一次利率决定。如此，人们展望美联储在9月20日的下一次议息会议，也许仍将面临痛苦抉择。专业人士认为通观本次议息前各方观点，将有　助于对下次议息的预期。

　　此前，国际金融市场似乎在某种程度上达成了共识：联邦公开市场委员会将维持联邦基金目标利率在5.25%不变。美林证券的分析师认为，美联储停止加息的时机已经成熟。而美洲银行投资战略集团首席经济学家莱恩·雷惹尔说：“我认为美联储会暂停加息，以便令美国经济度过央行加息的‘滞后效应’。”

　　期货市场走势则显示，美联储升息的机率接近20%。而在路透社对初级债市交易员的最新调查结果显示，22位受访者中有17位认为美联储将维持利率不变。

　　市场总是有不同的声音。咨询机构———环球观察公司（Global Insight）分析师奈吉尔说：“通胀风险依旧在保持上升趋势，我们担心，美联储今年晚些时候仍有可能再举加息大旗以应对通胀。”

　　分析人士注意到，美国的核心通胀率高于美联储所认为的“适宜区间”，至少让人预期一些决策者可能提出再度升息，以压低通胀风险。

　　路透社称，美国就业增长已经减弱，全美7月新增就业人口11.3万人，为连续第四个月增幅不足12.5万人，而第一季度的平均月增幅高达17.6万人。与此同时，美国平均时薪继续攀升，巩固了此前市场对薪资通胀的担心。另外，美联储所偏爱的通胀指标———6月份核心个人消费支出(PCE)物价指数较5月温和上升0.2%，但较上年同期的增幅却达到近四年最高的2.4%，远高于美联储的可容忍区间。

　　即使美联储内部，对“暂停”还是“结束”加息也存在相当意见分歧，特别是一些地方大员，尽管他们在美联储决策机构———联邦公开市场委员会（FOMC）中不一定有投票权，但其言论影响则是伯南克等人决策时不得不考虑的众多因素之一。

　　旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦认为，目前美国的货币政策非常“棘手”，停止加息将可能放任通货膨胀上升，继续提息则可能抑制经济增长，美联储必须平衡这两种风险。

　　圣路易联邦储备银行总裁普尔则认为，美联储在本次会议上升息的可能性也就是50%左右，因经济成长放缓且通胀仍是问题，他警告说，央行不宜警惕采取太过强硬的货币政策。

　　堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格也认为，目前5.25%的利率水准“略微有限制性”，他表示，美联储必须警惕在升息问题上的过头举措。

　　另外，美联储主席伯南克今年7月在半年经济报告中称：美联储相信美国经济正“处于一个转型时期”，增长将更趋温和，与通胀威胁减弱的经济前景相符。他的讲话成为市场打消8月升息预期的一个重要因素。

　　分析师称，美联储本次议息会议之后的声明措辞至关重要，并会加入一些强硬的语言以显示它尚未放弃抑制通胀的努力。一些外汇交易员则相信，美联储有可能在声明中为今后再次加息预留空间，如果这样的话，他们认为，这自然有助于维持美元的利差优势，但美元汇率对美联储利率决策的反应可能并不会非常强烈。

　　巴克莱资本最新公布的研究报告则预测，美国经济的强劲增长以及核心通胀数据上升将令美联储今年四季度重新启动加息周期，联邦基金目标利率今年年底将至5.75%，明年初将至6%水平。