人民币温和升值影响甚微

昨日，美元对人民币中间价首破8元大关，达到1美元兑7.9982元人民币。专家认为，去年汇率调整对宏观经济影响较小，说明汇率波动幅度可以再大一些，今年底人民币对美元汇率可能会到7.7元。不过也有专家提醒注意人民币的升值预期，升值预期带来市场资金流动性过大，将会引起更多的产能过剩。

　　破8在意料之中

　　“破8是意料之中的事情。”申银万国证券研究员陆文磊说。他认为，主要原因在于今年以来推动人民币升值的各种因素都没有变化。例如，贸易顺差增长仍然比较快，从四月份的数据可以看出这一点。

　　银河证券首席经济学家左小蕾也表示，破8是迟早的事。她认为，人民币升值完全是被国际热钱给推出来的。“全世界美元太多了，他们推高了油价、金价，将很多国家的资本市场推到历史高位。这其中很大一部分进入了中国市场，包括房地产市场和资本市场，这给人民币升值造成很大压力。”

　　中信证券宏观经济分析师陈济军则认为，弱势美元也是导致人民币升值的一个重要原因。因为人民币汇率跟踪的一篮子货币中美元是一个重要的依据。他同时指出，美元正在大幅贬值，未来人民币还会受到不小的影响。

　　温和升值影响有限

　　陆文磊认为，升值对宏观经济的影响是非常微弱的。从实际效果来看，去年到现在人民币累计升值3%左右，对贸易情况和企业业绩等都没有产生太大的影响。

　　中金公司首席经济学家哈继铭持相同观点。他指出，不论从通货膨胀、就业压力来看，还是从进出口贸易数据来看，人民币小幅升值的影响都不明显。

　　在他看来，人民币升值的影响微小主要有三个方面原因：一是人民币升值幅度不是很大；二是许多企业使用了相关的避险工具来规避汇率波动的风险；三是国内企业劳动生产率的提高，增强了产品的竞争力，降低了人民币升值对出口的影响。

　　陈济军认为，尽管人民币小幅升值对经济发展冲击会比较平和，但是美元对人民币跌破8元关口，可能是人民币汇率弹性增大的信号，这将对房地产、股市产生一定影响。

　　警惕升值预期

　　哈继铭认为，汇率调整对宏观经济影响较小，说明汇率波动幅度可以再大一些。他预测，到今年年底，人民币对美元的汇率可能会升到7.7。

　　他同时指出，应当警惕升值预期。升值预期带来市场资金流动性过大，造成未来更多的产能过剩。热钱的流入还可能带来房地产泡沫，并对股市进行短期炒作。

　　对此，左小蕾认为，央行在压力下进行汇率调整应该小心，应更多地考虑国内经济的承受能力。“要考虑升值是不是能够解决全球贸易问题，是不是能解决自己的问题，是不是能承受这个压力，如果不是的话，应该作相应的措施，以自己的利益为主。”

　　左晓蕾建议，一方面需要加大人民币汇率弹性，另一方面要重新定义热钱，并加强对热钱的管理。“以前把房地产投资、基金都没有归入热钱，现在可以将其纳入热钱行列，并进行适当的管理。对一些类似对冲基金等投资股权的短线投资资金，应该重点管理，百分之百对冲掉。”

　　她同时指出，对于中美贸易失衡和人民币汇率问题，美国也应承担责任。短期来看，美元应该继续提升利率，减少流动性，保持强势美元。长期来看，美元需要解决财政赤字和贸易赤字两大问题。