[外汇分析]利差仍是欧元硬伤

10月11日，外汇市场继续关注美元利率趋势，欧元受到压抑，即使德国的政治利好因素也难以带动欧元投资热情。欧元兑美元汇率从1.21走低至1.20，美元兑日元汇率从113走升为114，英镑兑美元汇率走低至1.7510，达到10周来英镑的最低水平，美元兑瑞郎汇率在1.28左右盘整。
　　市场依然十分关注美元利率前景，市场较为一致的看法是美联储将继续维持有序加息步骤，利率水平将走向4％－5%，从而给予美元汇率带来足够的动力。投资者尤其关注即将发布的美联储9月20日例会讨论结果，据以判断美元利率走向。
　　从目前美联储官员的态度看，美联储继续加息仍是市场共识。从美国经济、利率和汇率综合角度看，美联储将会总结以往的教训，继续稳健加息，最终达到5%的利率水平。
　　这一方面是美国经济结构自身的需求，低储蓄或负储蓄率使美国对外部资金的需求更大，美元利率提升能够满足资金需求。
　　另一原因是全球利率水平的差别性。相对于其他货币，美元利率20世纪90年代的绝对引领作用已经消失，这是美国金融霸权不愿意看到的局面。新西兰元未来的利率预期水平将达到7.0%，这不利于美元投资信心的稳固，可能会分散国际投资。这将刺激美联储加快利率调整节奏，以强化美元的影响力。
　　欧元区利率水平和经济表现是抑制欧元上涨的核心因素。目前欧元区经济维持不足1%的增长，即使乐观预期，也低于2%，与美国经济3％－4%的增长具有较大的差异。
　　此外，美联储的利率上调趋势将进一步拉大美元和欧元的利差，潜在压制欧元的投资和投机。技术上，欧元似乎仍有上升的可能，但经济基本面却难以支持欧元上涨。
　　德国政治稳定性本应有利于欧元走强，但由于假期因素和对比效应，以及欧元脆弱性的存在，欧元弱势延续是必然。未来欧元波折取决于美元的需求，欧元愈加被动。
《国际金融报》