三菱日联：加元走势取决于关税升级风险，而非初始措施

（原标题：三菱日联：加元走势取决于关税升级风险，而非初始措施）

金吾财讯|三菱日联金融（MUFG）分析师德里克·哈尔彭尼（Derek Halpenny）认为，加拿大元（CAD）对美国对200亿美元加拿大出口商品加征新关税的反应，将取决于升级风险，而非初始措施本身。在谈判破裂后，加元在十国集团（G10）货币中表现落后。哈尔彭尼警告称，若争端持续未解，针锋相对的关税措施以及油价上涨支撑力度的减弱，可能加剧加元的下行压力。\n\n关税螺旋风险令加元承压\n“谈判破裂、未能达成协议以避免美国对200亿美元加拿大出口商品加征进口关税的风险始终存在，因此我们不太可能看到加元因谈判破裂而大幅抛售——这一结果于上周五深夜得到确认。然而，加元今日在G10货币中明显表现落后。”\n“加拿大外汇及更广泛市场的中期反应，将不取决于此次谈判破裂本身，而取决于事态可能迅速升级、最终导致投资者对加拿大经济受损程度定价更高的迹象。由于加拿大承诺采取对等报复措施，这种螺旋式升级的风险真实存在。”\n“目前，美国对200亿美元加拿大进口商品加征50%的关税，仅占加拿大对美出口总额的5%。该关税已于上周六凌晨12:01生效，涉及啤酒、葡萄酒、烈酒、奶制品及曲棍球设备等一系列商品。”\n“回顾2022年以来的后疫情时期，美元/加元汇率与两年期互换利率差在此期间大部分时间保持高度联动。当前美国与加拿大两年期互换利差显示，美元/加元已过度下行，目前应略高于1.4000水平，即较上周五即期收盘价高出约2.0%。”\n“美国的迅速报复无疑将迫使加拿大总理卡尼（PM Carney）采取‘对等’措施，这可能导致投资者信心遭受更严重打击。这场不断升级的贸易战若迟迟得不到解决，加元的下行风险将进一步加剧。”