日元单日回吐近1%，美元/日元暂报159.00上方，干预效果存疑

（原标题：日元单日回吐近1%，美元/日元暂报159.00上方，干预效果存疑）

金吾财讯|日元在本交易日回吐近一个百分点的涨幅，美元/日元当前上涨0.93%，暂报于159.00略上方。该货币对日内波动区间达120个点，自158.00关口附近运行至159.50下方。此轮反弹已收复自略低于164.00的多年高点至略高于155.00的闪崩低点约一半的跌幅，且该收复过程在两周内完成。位于157.00上方的200日指数移动均线（EMA）自那以来经受住了每一次考验。\n\n推动汇价回升至当前水平的成交量规模超过历史任何记录，这使得回调本身的价值比其方向更值得关注。周一的上行被市场解读为“看穿虚张声势”，但这种解读颠倒了因果关系。真正的“虚张声势”是由一次数据发布揭穿的，该数据于格林威治时间周日23:50公布。\n\n东京方面在一个交易日内创纪录地动用了8.45万亿日元来捍卫本币，随后又协同美国财政部追加了约5.3万亿日元，这是两国自1998年以来首次联合买入日元的操作。日本财务省表示将毫不犹豫地再次采取行动，并已表明可使用美联储为外国货币当局提供的回购便利工具，这有意在暗示其威胁背后的弹药深度。\n\n然而，上述所有努力均未能将汇率水平维持超过数个交易日。当干预行动对抗的是资金流向而非价格水平时，这通常是其必然产生的结果。动用外汇储备购买本币是一次性交易，能一次性且显著地移除供给，但并不能为下个月创造买家，而决定胜负的关键恰恰在下个月。\n\n解释干预效果衰减的关键数字在于：日本6月经常账户转为赤字923亿日元，远逊于市场预期的近1.5万亿日元盈余，而5月读数接近4万亿日元。这是约一年半以来的首次月度赤字，意味着在30天内发生了超过4万亿日元的逆转。该数据在推动本轮日元上行行情的东京交易时段开始前数小时公布。\n\n数据的构成比总体数字更重要，因为这一逆转源于因能源战争溢价而膨胀的进口账单，以及使每批货物以本币计价都更加昂贵的疲弱汇率。一个拥有外部盈余的国家，每月无需任何决策便能自然产生对其货币的需求。而一个不再拥有盈余的国家，则必须刻意买入其货币——这正是日本财务省正以创纪录成本所做的事情。\n\n日元本周的走势完全取决于美国方面。自干预行动开始以来，支撑这一切的政策利差连一个基点都未收窄。日本央行（BoJ）利率维持在1.00%，而美国利率区间为3.50%至3.75%。市场定价显示，9月16日加息25个基点的概率为49.93%，按兵不动的概率为50.07%；10月28日之前至少加息一次的概率为76.50%，而当前利率区间在12月9日之前维持不变的可能性为零。如此宽的利差不会因为某个财务省不赞同就自行解除。\n\n交叉验证的参照是美元本身。美元在上周后半段跌至6月初以来最弱水平，本周初仅小幅回升。然而，美元/日元仍上涨近1%。这并非对美元需求的描述，而是日元即使面对一个其他货币普遍不想要的美元时仍在走弱。\n\n本周余下时间日本方面无重要经济数据公布，这意味着该货币对将完全跟随美国数据波动。美国7月消费者物价指数（CPI）将于周三格林威治时间12:30公布，市场预期月率从-0.4%回升至0.1%，核心月率从0%升至0.2%，年度核心CPI则从2.6%降至2.5%。生产者物价指数（PPI）将于周四公布，预期年率从5.5%降至4.9%；零售销售数据将于周五公布，预期月率为0.2%。此外，周四数据公布前后将有两位地区联储主席发表讲话。\n\n关键价位：\n阻力位：本交易日高点略低于159.50为初步阻力，其上为160.00整数关口，而位于160.50附近的50日EMA则构成干预“弹坑”的顶部。略低于164.00的多年高点为中期目标。\n支撑位：158.00关口为本交易日低点所在，其下为157.50。位于157.00上方的200日EMA是结构性底部，也是本轮整个反弹行情的基础。\n倾向：只要157.00守住，则倾向看涨，目标看向160.00，然后是位于160.50附近的50日EMA。日线随机相对强弱指标（Stoch RSI）接近40，正从中部区域转而向上。若日线收盘跌破157.00，则看涨观点失效。该判断面临的风险是汇价可能出现跳空而非趋势性变动，因为下一次干预行动将不会发出警告。\n\n（附：美元/日元日线图）