三菱日联：加元受美CPI走弱及油价上涨提振，但加央行鸽派立场限制上行空间

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金吾财讯|三菱日联金融集团（MUFG）分析师德里克·哈尔彭尼指出，加拿大元（CAD）近期受益于美国消费者价格指数（CPI）走弱以及原油价格上涨，利差数据显示加元兑美元（USD）仍有小幅进一步走强的空间。不过，他预计加拿大央行（BoC）将维持利率不变，强调当前存在较大的产出缺口以及经济数据表现不一，并警告称，根据当前的利率定价，加元面临的下行风险更为显著。\n\n上行空间受限，加央行保持耐心\n“在G10货币中，挪威克朗、加元和澳元是自冲突再度升级以来表现仅次于新西兰元的币种，能源价格反弹再次凸显了贸易条件对外汇表现的主导作用。自2月底冲突爆发以来，上述三种货币在G10中排名前四，仅次于英镑。但从相对货币政策立场来看，加元昨日与其他G10货币一样兑美元走强，而美国与加拿大两年期名义互换利差显示，加元仍有进一步小幅上涨的空间。”\n“如上所述，美国CPI数据确实削弱了美元的支持力度，加元同样能从中受益。原油价格的回升可能进一步强化这一趋势。”\n“然而，宏观背景显然限制了加元从原油价格上涨中获得的涨幅。今日加拿大央行的货币政策决定应会凸显其保持耐心的空间，原因是宏观背景好坏参半且通胀疲软。与美联储主席沃什昨日（尽管美国CPI数据向好）相比，加拿大央行行长麦克勒姆几乎不需要发出鹰派信号。”\n“目前市场定价显示年底前约有20个基点的加息空间，但风险倾向于加央行再次发表谨慎沟通，强调其维持利率不变的可能性，这可能令当前利率市场定价失望。名义和实际利差虽然近期有利于美元/加元下行，但仍处于指向加元下行风险的水平。”\n“原油/布伦特原油的相关性并不特别稳定，且鉴于加央行料将按兵不动，考虑到利率定价（市场对年底前加息的定价概率为80%），加元面临的下行风险更为显著。”