纽约梅隆银行分析师：贵金属疲软拖累南非兰特与秘鲁索尔，套利交易支撑有限

（原标题：纽约梅隆银行分析师：贵金属疲软拖累南非兰特与秘鲁索尔，套利交易支撑有限）

金吾财讯|纽约梅隆银行（BNY Mellon）分析师杰夫·余（Geoff Yu）指出，贵金属价格持续走弱正在削弱南非和秘鲁的贸易条件，即便在套利交易环境有利的背景下，南非兰特（ZAR）和秘鲁索尔（PEN）的上行空间仍受到限制。他认为，金属价格下跌带来的压力将持续存在，但报告同时强调，制度性改革和政策调整可能阻止这两种货币出现明显的弱势表现。\n\n金属关联外汇面临阻力\n“贵金属价格的持续疲软，正对贸易条件敞口最大的货币产生显著影响。工业金属及其他‘硬资产’同样面临名义与实际收益率高企的压力。出口收入的边际成本将削弱这些货币在套利交易环境改善背景下的表现。”\n\n“就直接敞口而言，我们认为南非兰特和秘鲁索尔受影响最大。铂金及铂族金属（PGMs）在南非出口中占据主导地位，而秘鲁是全球第三大白银生产国，其白银出口量相对于前两大生产国中国和墨西哥而言，占比异常偏高。”\n\n“贵金属价格下跌将继续影响南非兰特和秘鲁索尔的表现，但我们认为不会出现转向全面低配或剧烈弱势的情况。一些制度性因素可能带来利好，例如南非的通胀目标制及央行的韧性。”\n\n“秘鲁也正处于政策变革的临界点，这些政策被认为更有利于商业发展且更贴近美国立场，可能有助于其资产表现效仿哥伦比亚近期的涨势。”