纽约梅隆银行：英债持有结构变化抑制英镑下行风险 财政宽松难现2022年迷你预算冲击

（原标题：纽约梅隆银行：英债持有结构变化抑制英镑下行风险 财政宽松难现2022年迷你预算冲击）

金吾财讯|纽约梅隆银行(BNY MELLON)策略师Geoff Yu指出，尽管英国财政风险上升，但英国国债（金边债券）持有结构的变化将限制英镑(GBP)下行空间。当前外国投资者已大幅减持英债，本土买家成为主导力量。虽然市场押注地方选举后将出台更强财政刺激，但该行预计任何财政宽松措施都会避免重蹈2022年迷你预算冲击英镑的覆辙。\n\n英债持有结构转变缓冲英镑风险\n\n\"若假设欧洲各国国债曲线的通胀溢价将普遍下降，财政溢价将重新成为焦点，这正是英债市场面临更显著挑战的领域。\"\n\n\"根据地方选举结果，市场正在消化政策不确定性，多数情景倾向于更强劲的财政刺激。\"\n\n\"即便最终实施财政宽松，我们预计不会出现类似2022年迷你预算的冲击效应，此次英镑下行空间可能更为有限。\"\n\n\"数据显示英债总需求处于多年高位，但跨境投资者的英债抛售量也创下数年峰值。\"\n\n\"若未来数月需要通过增持英债来应对英国财政风险，跨境机构投资者很可能已无足够操作空间。\"