投资者押注日元持续走弱 空头仓位创近两年新高

（原标题：投资者押注日元持续走弱 空头仓位创近两年新高）

金吾财讯|投资者已建立近两年最大规模的日元空头仓位，通过做空日元兑欧元、瑞士法郎、英镑和澳元进行押注，认为日本既不会加息也难以通过干预汇市扭转颓势。这一仓位规模也创下日本2024年上次干预汇市以来的峰值，将直接考验当局捍卫日元汇率的决心。\n\n日本央行周二维持基准利率在0.75%不变，未采取可能缓解日元压力的举措。行长植田和男虽暗示准备通过加息对抗通胀，但日元几无波动。目前1.5%的整体CPI增速下，实际利率仍为负值；剔除生鲜食品和能源的核心CPI则达2.4%。\n\n东京松井证券分析师铃木翔表示：“负实际利率状况难以改变，日元很可能维持弱势。”目前欧元兑日元汇率已创欧元诞生以来新高，日元兑瑞郎跌至历史低点，兑英镑触及全球金融危机以来最低位，兑澳元则创三十余年最差水平。\n\n汇丰数据显示，日本散户外汇交易者（俗称“渡边太太”）当前持有的非美元货币兑日元空头仓位已达2020年2月以来最高。尽管美日利差显著收窄，但干预风险暂时遏制了日元兑美元连续五年的跌势。过去七周汇率稳定在160日元兑1美元关口下方——该水平被普遍视为当局干预红线。\n\n美世投资亚洲多资产主管卡梅伦·西斯特曼指出，利率模型显示日元公允价值应低于150，但做空日元能获得利差收益，因此投资者仍热衷维持空头仓位，不过需警惕行情突变风险。\n\n干预汇市仍是逆转日元颓势的最大变数，可能重演2022和2024年震动全球市场的日元急升行情。但此前干预效果短暂，且日本与其他央行的巨大利差令本次干预成效存疑。财务大臣片山五月持续数月的口头警告及纽约联储1月的汇率核查已震慑部分交易员。\n\n摩根大通外汇策略师田瀬淳也（曾任日本财务省外汇储备管理官员）指出，2022年9月干预行动前并未使用“决定性行动”等预警措辞，显示当局并无固定干预模式。\n\n尽管美伊协议等地缘因素可能触发日元反弹，但StoneX宏观策略总监文森特·德鲁阿尔认为日元已被“荒谬低估”。商品期货交易委员会数据显示，随着日本加息无望且财政支出攀升引发担忧，2月以来日元空头仓位持续增加，7月达2024年7月以来峰值。\n\nSimCorp亚太投资决策研究主管奥利维尔·达西耶警告：“日本当局回避财政悬崖问题，任何干预都将徒劳。这意味着投资者要求更高收益才会持有日债，否则将抛售债券及日元。”