美元强势反弹但隐忧犹存 全球储备货币地位面临长期挑战

（原标题：美元强势反弹但隐忧犹存 全球储备货币地位面临长期挑战）

金吾财讯|距离美国总统特朗普全面实施'解放日'关税政策已过去一年，当前美元在中东地缘冲突中重获避险属性，呈现强势复苏态势。2026年首季度美元累计上涨约1.6%，创2024年底以来最佳季度表现，美国能源出口国地位及投资者现金避险需求构成主要支撑。这与去年形成鲜明对比——当时特朗普关税政策引发美元暴跌，投资者对关税不确定性、美联储遭抨击及美国疏远盟友等系列事件作出反应。衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数去年累计下跌近10%，创2017年以来最差年度表现。 尽管美元在2026年初实现反弹，但分析师指出，在全球贸易金融体系去美元化疑虑持续背景下，该货币仍面临长期下行压力。国际货币基金组织（IMF）公布的2025年四季度官方外汇储备货币构成（COFER）数据显示，美元在全球外汇储备中占比呈现渐进式下降，欧元和人民币被视为主要受益货币。不过考虑到美国在全球经济、贸易及债务市场的主导地位，美元短期内难以失去头号储备货币地位，近期变化尚不足以动摇其整体优势。 外国投资者持有的美国资产价值长期远超美国海外资产规模，这种资本持续流入曾是推升美元的关键动力。若此类投资流入放缓，可能对美元形成压制。当前美元指数走势、各货币对美元汇率变化、全球央行储备货币构成及美国对外资产负债状况仍需持续关注。