纽约梅隆银行：欧元区滞胀风险加剧 欧央行或维持谨慎立场

（原标题：纽约梅隆银行：欧元区滞胀风险加剧 欧央行或维持谨慎立场）

金吾财讯|纽约梅隆银行分析师鲍勃·萨维奇指出，随着能源压力上升，欧元区滞胀风险正在积聚——燃料价格推高整体CPI的同时核心通胀仍受控。他预计欧洲央行（ECB）将保持谨慎并观察第二轮效应，认为欧元区和英国市场对激进前端加息的定价可能在波动过程中回调。\n\n能源冲击、CPI与欧央行政策预期\n\"国际能源署向欧盟财长举行的特别简报会可能促使各国出台更多针对驾驶员和工业的援助措施。虽然短缺情况不及新兴市场严峻，多数情景仍显示经济韧性，但个别产品可能出现供应（而非价格）危机。\"\n\n\"另一方面，若家庭被迫缩减需求，核心通胀或不会急剧上升，这可能降低通过加息抑制经济活动的必要性。因此，未来一周CPI数据对研判通胀演变趋势至关重要。\"\n\n\"过去两年欧元区核心通胀持续领先整体指标。2022-2023年能源危机期间，整体通胀明显主导，但因周期差异（当时全球需求复苏且家庭议薪能力强劲）带动核心价格上涨——当前环境已不可同日而语。\"\n\n\"此外市场需认识到，欧央行短期内或难达成政策共识：管委会成员穆勒警告称\'可能无需等待第二轮效应完全显现\'就会采取行动，在我们看来，这一激进主张缺乏充分依据。\"\n\n\"除通胀数据外，我们认为近期工资数据将对政策决定产生重要影响。鉴于冲突前通胀已趋稳，今年集体谈判协议本预期不会出现显著涨薪。\"\n\n\"我们仍倾向于认为英欧市场对激进加息的定价将会回调，但这一过程可能持续波动。\"\n\n（本文由人工智能工具生成，并经编辑审核。）