道明证券：地缘风险下加元展现韧性 但美元/加元仍存上行风险

（原标题：道明证券：地缘风险下加元展现韧性 但美元/加元仍存上行风险）

金吾财讯|道明证券(TD Securities)分析师指出，得益于石油关联性、较低的风险敏感系数以及更清晰的仓位结构，加元(CAD)料将较非美货币展现相对韧性。但鉴于地缘政治不确定性及风险溢价持续高企，且加拿大央行(BoC)政策指引并非主要驱动因素，该机构仍维持美元走强预期，预计美元/加元将上行。 分析师表示：\"冲突进入第三周后，加元持续展现出相对韧性。尽管能源价格上涨带来鹰派风险，但央行对近期数据流的鸽派评估将促使其保持谨慎基调，保留所有政策选项但不会释放立即行动信号。这不会成为美元/加元的主要驱动因素，市场焦点仍在地缘政治不确定性上。\" \"总体而言，在风险及不确定性溢价高企背景下，我们维持美元看涨观点，预计避险情绪升温将推高美元/加元。我们设想了以下情景下的市场反应：\" \"温和升级情景：考虑到美国中期选举年因素，预计冲突双方将控制事态升级。在此情形下，随着美国增长优势减弱、避险吸引力下降以及\'对冲美国风险\'主题持续（近期美国行动可能强化该趋势），美元终将回归下行轨道。\" \"持久冲突情景：若冲突长期化，加元表现将优于非美货币。其具备较低的风险敏感系数、石油联动性及贸易条件改善（尽管幅度有限），且因主要经济关联美国，受冲突引发的海外经济放缓影响较小。但更持久的避险情绪仍将推高美元/加元。\"