油价滞胀削弱欧元韧性 分析师维持欧元/美元中性立场

（原标题：油价滞胀削弱欧元韧性 分析师维持欧元/美元中性立场）

金吾财讯|华侨银行策略师沈茂松和黄伟伦指出，欧洲央行名义利率预期的提升未能有效支撑欧元，因油价驱动的滞胀正侵蚀欧元区实际回报并恶化其外部平衡。他们维持欧元/美元中性观点，预测若布伦特原油价格飙升，汇率可能下探1.13-1.12区间，极端情况下或跌至1.10下方；同时预计若中东风险缓和，2026年美元或现温和疲软。\n\n在能源驱动的滞胀冲击下，名义利率上升不会自动转化为货币支撑。外汇市场的关键考量是通胀调整后的实际回报及经济体外部平衡。对欧元区而言，近期油价飙升形成双重打击：既推高通胀，又使这个能源净进口大国的贸易条件恶化。\n\n我们保持欧元/美元中性立场，直至出现更明确的地缘局势缓和信号，这将增强我们对2026年美元温和走弱基准情景的信心。若出现中度石油危机（油价年中前维持在100美元/桶附近），欧元/美元可能滑落至1.13-1.12区间。在极端情境下，若布伦特原油飙升至140美元/桶并持续高位运行，汇率进一步跌至1.10或略下方亦有可能。