三菱日联分析师：油价高企或迫使菲律宾央行重新评估降息政策

（原标题：三菱日联分析师：油价高企或迫使菲律宾央行重新评估降息政策）

金吾财讯|三菱日联金融集团（MUFG）高级外汇分析师迈克尔·万（Michael Wan）评估了油价上涨及霍尔木兹海峡长期关闭对菲律宾央行（BSP）政策的影响。其基准情景仍假设2026年油价回落至70美元/桶时央行将再降息两次至3.75%，但若油价持续维持在90-100美元/桶区间，2026年甚至可能延续至2027年，通胀率将突破BSP设定的4%上限，政策调整风险将显著上升。\n\n通胀风险与增长逆风博弈\n\"若危机恶化油价飙升，BSP会加息吗？我们认为当前答案大概率是否定的，但关键区分点在于这究竟是类似疫情封锁的暂时性供给侧冲击，还是可能持续推升通胀预期的长期结构性变化。\"\n\n\"现行基准预测是BSP将在2026年6月和10月再降息两次至3.75%，但该预测基于两大前提：危机于2026年3月前化解，且油价在2026年二季度回落至70美元/桶。\"\n\n\"若油价持续处于90美元/桶，菲律宾2026年通胀率将突破4%的政策上限，2027年方回落至3.2%。\"\n\n\"更严峻的情景是油价持续高于100美元/桶，这将导致菲律宾通胀率不仅2026年、2027年也很可能持续高于4%的阈值。\"\n\n\"后一种情景下，通胀率（而不仅是价格水平）及通胀预期可能形成持久性抬升，尽管经济增长前景显著恶化，但仍可能迫使央行启动政策利率响应机制。\"\n\n（本文由人工智能工具辅助生成，并经编辑审校。）