鲍威尔按下慢降息，初请递上强就业：美元的双引擎？

（原标题：鲍威尔按下慢降息，初请递上强就业：美元的双引擎？）

汇通财经APP讯——周四（9月18日）北美时段，美元指数于97上方交投。最新出炉的美国当周初请失业金人数降至231K，低于预期的240K，也低于前值264K（自263K上修）；四周均值下滑750至240K；续请失业金降至1920K，对应季调投保失业率1.3%。数据落地后，美元指数的“买盘底色”保持不变，风险相关资产短线震荡，利率端表现分化。

基本面：初请显著回落，削弱“劳动力恶化”的担忧

本周劳工部（DOL）报告显示，初请人数在9月13日当周回落至231K，显著低于市场一致预期的240K，同时较前周的264K（自263K修正）明显下滑。值得注意的是，前周的“异常抬升”被指出与德州多行业的误报与欺诈申领有关，曾短暂扭曲了高频口径的劳动力信号。四周移动均值亦减少750至240K，说明短期扰动并未改变趋势。续请方面，最新一周（9月6日当周）降至1920K，同样优于1950K的预期，且为自5月末以来低位，配合1.3%的投保失业率，整体传递出“就业趋稳、未失控走弱”的信息。

从美联储维度看，周三议息如预期小幅降息25bp至4.0%—4.25%区间，并在点阵图中暗示2025年仍有两次、2026年再一次的降息路径，但内部分歧扩大。鲍威尔将之称为“风险管理式降息”，并强调通胀在年底至2026年仍具黏性，不急于快速降息。此表述配合强于预期的零售销售（8月环比0.6%、同比5%）与今日更强的初请，客观上为美元提供“基本面背书”。

区域制造业高频亦有亮点：费城联储制造业指数9月跃升至+23.2（前值-0.3），新订单、出货齐升，价格分项回落但仍高位，6个月前瞻指数升至31.5；与之对照的是本周早些时候帝国州指数-8.7，显示景气仍具区域性差异。总体而言，今日初请回落与续请下降对“劳动力快速恶化”的担忧起到降温作用，削弱了对激进宽松的押注，推动美元在97关口上方企稳。

技术面：

30分钟图显示，美元指数在布林带中轨上方运行，布林中轨97.0287，上轨97.2376，下轨96.8198。价格自96.2109的“针刺式”低点迅速V形修复，并在96.8229一线形成二次回踩后的抬升节奏，说明下方买盘承接积极。短线阻力已经升至97.50关口，上方再看98整数关口；支撑则在中轨97.03附近，其次为下轨96.82与前低96.8229的重叠带，进一步是96.56与极端低点96.2109。



整体结构上，多头保持对中轨的反复回测与确认，一旦回测不破并再度上攻，97.50-98区间有望被检验；反之，若跌回97.03下方并有效放大布林带宽至下沿方向，短线将转为96.82—97.03的水平通道震荡。

市场情绪观察

今日初请的全面向好，使“劳动力骤冷—联储被动放水”的叙事降温，美元的“防守型买盘”延续。风险资产一度出现膝跳反应，但利率端的分化（短端受数据支撑、长端对增长与通胀的再定价）令风险偏好难以单边展开。

期权面上，围绕97.30的“价格磁力”增强，易放大盘中噪音波动。情绪拐点的观察点在于：
1）高频就业口径（初请与续请）能否维持本周的同步改善；
2）通胀黏性与零售端的“真实需求”能否并存而不引发对利率终值的再上修；
3）若短线突破97.50失败，是否快速回落至中轨并引发“踏空心理”的回补与“追涨杀跌”的相互扰动。总体而言，市场共识由“担忧劳动力塌陷”重新回到“温和降温但不失速”的中性偏强框架，美元的情绪分数上调，但并未达到“市场过热”。