鹰击长空黄金破斩千三 华尔街逆流警告小心美联储仍是最大“敌手”

FX168财经报社(香港)讯 周一(01月28日)报道，现货黄金上一交易日大幅跃升，价格上周五波动逾24美元/盎司，最终冲破1300关口；

美元指数上一交易日惨遭抛售，多头失守96关口，日内大跌最低挫至95.73水平；

分析人士称，上一交易日中，因华尔街日报作者Nick Timiraos报道美联储官员正考虑提前结束缩表，美元遭遇疯狂抛售，市场对全球经济增长放缓的担忧进一步加剧，避险黄金振翅而飞。

此外，特朗普上周五虽然签署一项临时拨款法案，使得美国史上最长政府停摆告一段落，暂时重启至2月15日，但美元指数上一交易日未能从中获益；

今日亚盘时段，特朗普在接受《华尔街日报》采访时再次表态，未来3周国会将继续就边境墙预算进行协商，不排除2月15日美国政府再次关门的可能性。

这一立场继续扶持市场避险情绪，黄金价格至发稿前扩大升势，一度攻至1304.42一线，但因1304-05区域仍有强阻力压制，多头而后向下回撤，现报1299.75美元/盎司。

(现货黄金小时图，来源:FX168财经网)

本周重磅：美联储1月利率决议及非农报告

鉴于美国政府暂时告别史上最长停摆，相关经济数据能如期出炉，美联储将能根据当前的经济数据对经济前景给出暂时评估，本周的非农报告和美联储1月决议成为最重磅事件。

公布时间：北京时间周四凌晨03:00美联储将作出1月利率决议，03:30分将召开新闻发布会；北京时间周五21:30分将公布美国1月非农报告。

央行官员对美联储2018年加息步伐的评论：

上周达沃斯世界经济论坛上，各国商业领袖和高层官员对美联储加息步伐以及全球经济增长的形势给出不同看法；

虽然普遍共识均认为2019年全球经济增长料放缓，但有数位央行官员表示，美联储自2015年年末展开加息路径以来，美联邦基金利率水平仍较历史区域处于较低水平，2018年渐进式升息的步伐是合理的，一旦经济增长放缓出现，相比于欧洲央行、日本央行，美联储在不触及零利率下限的问题上有一定操作空间。

央行官员们认为美联储在这一节点选择更加依赖经济数据，是谨慎而明智的。

关于缩表进程的讨论：

就美联储考虑提前结束缩表的事件上，在2007年9月26日时，即金融危机到来之前，美联储的资产负债表上记录的负债数据不足0.8兆美元；在经过漫长的量化宽松后这一数据膨胀至4.5兆美元，2017年10月开启缓慢缩表后，上周三这一数据减至3.9兆美元，但与危机前水平依然差距甚大。

SeekingAlpha专栏作家，长线宏观分析师John M. Mason表示，考虑到银行方面的担忧，当前的问题不仅仅在于美联储缩表进程，而在于银行的存款储备金有多少，流动性能释放多少来满足私营部门的借贷。

2007年9月26日，美国银行体系的现金资产整数在3145亿美元，迄今为止，在联邦储备银行的存款余额变为275亿美元；而2019年1月16日，美联储的准备金账户总数已逾1.625万亿美元(这部分数据为银行体系的超额存款准备金)。

经济学家们在2017年美联储开启缩表前担忧的也恰是这部分超额存款准备金带给经济的潜在通胀效应。一旦这部分超额存款准备金被释放，将造成经济增长飞越而起，通胀增长难以控制，对经济恢复带来更多问题。

目前美联储采取的缩表进程十分缓慢，使得这一情形并未发生，但美联储官员们依然在思考，需要如何处理这部分超额存款准备金的问题。

John M. Mason指出，如果将美联储的整体的现金资产总数减去超额存款准备金总数，不难发现在过去的10年中，剩余的现金资产数据基本保持在600亿美元；这表明在过去10年中美国的商业银行仍能在波动的市场环境下维持稳定运营。

然而较为担忧的是，一旦这部分超额存款准备金释放后并未用于银行间的运营，而是被贷款出去的情形。但从当前美国6家银行的反馈看，这些银行所有的股东权益回报率都超10%，部分银行缩减了贷款业务，似乎并未造成进一步的担忧。

对此John M. Mason认为，美联储仍可以继续缓慢缩表，市场仍有充分的流动性存在，美联储在短期利率水平上仍有效的把控。

前得克萨斯州国会议员Dr.Ron Paul对此却有不同观点，他指出“美联储在去年年末由鹰转鸽的基调，结合特朗普近期政府停摆危机未能完全消除的背景，都在使市场更为担忧经济增长放缓很快到来。

美联储据报道已经开始考虑提前结束缩表，这一举动可能是为应对今年经济增长放缓的准备，为流动性充裕、金融环境适度宽松而做的考量。前方还有诸多不确定，个人认为美联储如果维持以往路径，那么将可能在加息工具或缩表上的任何一个领域遭遇困境，这不仅仅是让泡沫持续的问题，而是把这一泡沫变得更大，最后演变成更糟的情形。”

Paul此前还预测，如果美联储不暂缓收紧金融环境的步伐，预期股市今年将重挫50%，他同时将股市描述成人类历史上最大的泡沫之一。

机构观点：美联储后市动向

当前华尔街经济学家们都预测美联储本周将按兵不动，尤其是在华尔街日报上周五消息问世之后，这一预期更加强烈。

Economictimes网站日内分析表示，预期周三时段鲍威尔很可能继续坚守“美联储将在下一步采取行动前保有耐心”的措辞。

Oxford Economics机构的首席美国金融市场经济学家Kathy Bostjancic指出，并不认为美联储已经结束了紧缩周期，美联储需要更多的时间来评估未来的情形。

仍预期美联储今年2次加息的可能，第一次或在5月；当前市场对2019年美国经济萧条出现的担忧可能有些过于悲观。

Pantheon Macroeconomics的利率分析师Ian Shepherdson也表示认同，指出，“当前较为危险的是，市场对今年美联储加息的定价接近为零。

商业投资增长今年或停滞，但失业率仍处于历史低位且可能持续下降的前提下，劳动力市场应当会保持趋紧，使得薪资增长上扬，带给通胀上行的压力。

当前人们只关注到眼前的如贸易战、经济增长放缓、脱欧、美国楼市大幅下挫、升息、企业负债高企以及可能出现的制造业萧条，但这些仅仅是今年年初阶段的部分混乱，市场仍需睁大双眼往前看，而非往下看。”

国际金融机构Institute of International Finance的首席经济学家Robin Brooks指出，“虽然美国经济水平较2016年更为健康，失业率处于历史低位，但负面的消息在于体系内加息问题上分歧不断。预期美联储将在今年下半年才感受到美国经济真实的现状，感受到美国经济恢复是否稳健足以接受继续加息的步伐。”

摩根大通经济学家Michael Feroli指出，预期美联储本周将试图避免给到市场----暂缓即是停止的错觉，或是经济前景确实已经下调的误解。

巴克莱经济学家Michael Gapen也认为，美联储在本周的声明中或仍倾向给到市场利率水平后市将上调的感觉，或是强调保持耐心，移除前瞻指引的做法。而在后者的情形下，市场虽或在当前阶段被企稳，但如果美联储需要后市作出加息，仍为之后市场的大幅波动埋下伏笔。

不同于上述观点的另一派看法中， TS Lombard美国经济学家Steven Blitz为代表的一组人士则认为，美联储或在本周的会议上释放出新的信号，表示将在本月或3月份改变缩表的进程，并开始准备降息的可能。

关于非农：

由于美国政府持续35天的关门纪录，使得相关经济数据表现或有波动。1月份的非农新增，在继去年11月非农爆冷、12月非农意外之后，恐再成一个“亮点”。

虽然这部分数据或受短期事件影响无法反应实际的经济背景，但美联储此前也表态，仍将作为参考之一。

黄金后市：

黄金欧盘时段表现下修，价格上周五一度冲破千三大关的走势带给多头数周来的一波惊喜。

长线走势中，汇丰银行认为，自股市、金融市场去年12月遭遇残酷抛售后，投资者开始寻找避险港湾，当前美债、日元和黄金依次成为最佳选择，这里黄金仅排列第三。

以稳定性和流动性看，每当股市波动性上升时，美债的风险回报在这三者之中普遍最高；日元其次。

汇丰表示美债预期在2019年仍将发挥主要作用，分摊黄金的避险魅力。而日元长期的避险地位也继续保持，由于市场对全球经济增长放缓更为担忧，日元庞大的国际投资基础将扶助其表现良好。

预期日本投资者的本土偏好或胜于外国投资者在日本的资金流出的影响。

而在黄金方面，预期美元弱势不会在下一次经济衰退期间出现，美元2019年料不会大幅下挫，普遍估计是温和走低，黄金的买盘兴趣恐在一定程度上减弱。

近期走势中，安达经纪商市场分析师Edward Moya认为，鉴于欧银方面对欧元区经济前景有所下调，预期市场对美联储暂缓加息的预期将扶持黄金多头进一步攀升。

Kitco新闻分析指出，虽然美国政府持续关门事件暂时获得缓解，但这一危机在特朗普讲话之后未能完全消除；中美贸易关系的发展也并未走出明确；脱欧疑云尚未解，预期黄金多头仍从中获利，进一步攀升。

分析网站FX Empire指出，当前交易人士均预期美联储本周声明偏鸽，黄金日线上周的走势再次确定了近期上行的趋势，千三之后，多头后一阻力位见于1306一线，进而是1310；当前支撑见于1285区域。

校对：星晴