美国这一指标发生异像 拉响经济衰退警报

FX168财经报社(香港)讯 Business Insider周二（12月4日）报道称，债市近期的一个异常动向引起专家的担忧，因为它意味着美国经济可能遇阻。

周一，两年期和五年期美国国债收益率反转——时长更短的两年期债券收益率反而高于五年期债券。三年期和五年期债券收益率也发生这一倒置，为11年来首见。对于全球经济增长放缓以及利率升高的担忧加上贸易战的阴影被认为是这一异像背后的原因。

“利率曲线的倒转是经济衰退的预警。”Markets.com首席市场分析师Neil Wilson说道。

总体来说，更短期的债券收益率更低是因为这种投资被认为风险更低，更长期的投资具有更高的利率反映出因投资者的资金需要投入更多时间而风险更高。

然而，投资者担忧的增加可令两年期和十年期美国国债间利差趋平，甚至倒转，而这一利差也成为衡量市场健康程度的指标之一。

周二，十年期美国国债利率下跌了大约6个基点，至2.498%，为9月13日以来最低，与两年期美国国债收益率之间的差异降低至0.14%，为2007年6月份以来最低，标志着未来倒转更加可能。

根据Wells Fargo的统计，1988年至2008年之间，当这一反转发生，24个月后经济衰退就会到来。

1981年、1991年、2000年和2008年的经济衰退前都发生了这一倒转，1995年以来的所有九次美国经济衰退也是如此。

倒转意味着，投资者卖出短期债券的速度快于长期债券，这是投资者对于美联储加息进程可能的放缓无动于衷的迹象。虽然美联储主席鲍威尔之前发表了鸽派言论，但投资者仍预期美联储会在12月份加息0.25%。

同时，经济衰退的压力将可能在中美为期90天的谈判无果的情况下恶化。

蒙特利尔银行资本市场利率策略部主管Ian Lyngen对CNBC表示：“我认为这将导致许多曾预期利率曲线会加深的市场参与者‘投降’。”

Lyngen说，三年期和五年期利率的反转提高了两年期和十年期利差反转在2018年年底或2019年年初发生的可能性。

至于这是否意味着经济衰退会在未来数年内到来，则将依赖于诸多因素，但不可否认的是，这是一个预警信号。

校对：十门