塞翁失马，焉知非福！非农靓丽数据反而是市场的坏消息？

FX168财经报报社(香港)讯 周五（11月2日）公布的10月非农就业报告可能给就业市场带来一些好消息，但对股市来说可能是坏消息。

美国劳工部的统计数据总是受到华尔街的密切关注，招聘速度和失业率成为焦点，目前美国失业率处于1969年以来的最低水平。然而，市场可能会越过这两个数字，转而关注在过去几个月里越来越受到关注的一个数据点。

过去几个月来，平均时薪一直有突破3%关口的可能，8月年率触及衰退后的高点2.9%。经济学家预计，10月份将标志着重要这一心理障碍的突破。Refinitiv的一项调查显示，可能的涨幅为3.1%。

如果这是正确的，那将是自2009年4月以来的最高工资涨幅，当时距离大衰退结束仅几个月。

这也标志着美国经济在某种程度上取得了胜利。美国经济一直在经历就业的繁荣，但工人工资的增长却很缓慢。但这也将表明，薪资压力正在积聚，可能蔓延至更广泛的通胀担忧，这一直令投资者紧张不安。

道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)美国SPDR业务首席投资策略师Michael Arone表示：“对投资者而言，这是一份非双赢的就业报告。一方面，如果你得到一个高于预期的数字，薪资加速增长，市场就会担心美联储会继续加息，或许会更激进地加息。”

“另一方面，如果你得到的数据让人失望，表明劳动力市场出现了某种程度的放缓，你就会把这个数据融入到增长放缓的主题中。”

最近的市场暴跌开始于美联储主席鲍威尔就货币政策的未来走向发表评论之际。鲍威尔的言论表明，美联储加息幅度将超过预期。鲍威尔曾表示，他担心金融失衡，以及美联储在通胀方面落后于曲线。

今年早些时候的通胀恐慌也刺激了市场回调。

Arone称：“投资者担心美联储过于激进地收紧货币政策，过早地结束经济扩张，将犯政策错误。”

至于3%的水平本身，市场上的一些人经常关注这样的整数，而这些整数最终并没有多大意义。毕竟，工资增长的速度仍仅略高于通胀率，这意味着工人们仍只能看到增量增长。

法国外贸银行(Natixis)美洲首席经济学家Joseph LaVorgna表示：“我很难相信，这份报告中的任何内容能有助于大幅加深对(市场)未来几个月表现的认知。这份报告唯一有用的部分是失业率的走向。它还在下降。”

经济学家预计总体失业率将保持在3.7%，为近50年来的最低水平。非农就业人数预计将增长19万人，高于9月份令人失望的13.4万人。

就业报告经常影响市场。Bespoke Investment Group的数据显示，过去两年，在意外利好消息发布后市场当日平均上涨了0.38%，上涨概率为82%。在就业人数低于预期的几天里，市场平均持平，上涨几率为62%。

野村证券(Nomura)首席美国经济学家Lewis Alexander在一份报告中称，如小时薪资增长超过3%， “可能引发市场对通胀压力增加的额外忧虑。然而，我们预计工资增长不会直接转化为通胀。”

校对：LINDA