经济学家：美联储或将“不得不”调整加息路径

FX168财经报社(香港)讯 周二(10月30日)报道，美国财经广播CNBC本周撰文表示，美联储可能不得不对其加息的路径作出重要调整。

伴随市场预期12月加息的情况，一些央行观察家预测美联储或批准另一项改革来确保其当前的加息路径。

分析师认为如果美联储无法维持基准利率的范围，则可能停止缩表行为。虽然暂无迹象透露美联储正在考虑是否停止缩减资产负债表，但经济和市场的影响可能是巨大的。

市场已经持续预期美联储在年末的公开市场操作会议上再次加息25个点，在货币政策常态化的道路上，每季度加息25个点的情形将使得美联储上调超额准备金利率(IOER)，当前这一利率水平在2.2%，与美联储联邦基金利率范围2-2.25%十分接近。

然而如此接近的水平也带来了问题。通常而言，美联储使用IOER来衡量联邦基金利率应当升至什么水平，普遍是视为上限标准。

今年起，随着政府债券发行量激增，回购利率有所上升，基金利率却已升至目标范围的顶端。

回至6月，美联储就表示会通过上调IOER 20个点来推升联邦利率升至目标范围的中间区域，在过去的几个月中，此举确实有效，但两个利率水平却走向越来越接近，10月23日时，两个利率水平共同触及了2.2%

凯投宏观(Capital Economics)高级美国经济学家Michael Pearce对此认为，美联储在调整联储基金上已经失控。

是否需要提高监控？

虽然上述这些均未困扰美联储，但对美联储货币政策是否需要改变的压力却持续增加。

美联储官员们目前并未立即给出回应。Pearce表示，如果美联储的准备金充裕，则实际的联邦基金利率不太可能会升破IOER水平。即便确实升破了，美联储可能会表示流动性过量的情况较此前预期的有减少，由此将使量化收紧提前告一段落。

花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst则指出，他甚至有质疑是否美联储可能将IOER在11月6-7日的货币政策会议上缩减至2.15%，来进一步压制联邦基金利率。不过11月会议缩减IOER5个点的举动不太可能，除非美联储联邦基金升破了2.25%的水平，但这一情形看起来不太可能。

校对：星晴