黄金展望：非农将给多头当头一棒？黄金大涨之际面临两大风险

FX168财经报社(香港)讯 虽然姗姗来迟，但随着美国股市继续下跌、债券收益率下降，黄金本周终于接近三个月高位，目前正做着它应该做的事情。

黄金市场正录得连续第四周的上涨，有望结束6个月的下跌趋势。12月黄金期货交易价格接近三周高点，周五（10月26日）美市盘中一度升至1,243美元/盎司，较前一周上涨逾1%。本月迄今为止，黄金价格上涨了近4%。

（黄金周线走势图，来源：Kitco、FX168财经网）

尽管黄金受益于避险资金流，但白银投资需求依然低迷。该贵金属正在经历第二周的上涨，但与黄金相比表现欠佳。Kitco.com的金银价格比仍接近8月23日的高点，最新位于84.20附近。12月白银期货美市尾盘交投于14.775美元/盎司左右。

金价上涨之际，股市在过去一周大幅下挫。随着纳斯达克指数创下2008年以来最大月度跌幅，科技板块似乎正在引领跌势。与此同时，道琼斯指数录得三年来最大月度跌幅，而标准普尔500指数则录得七年来最大月度跌幅。

City Index技术分析师Fawad Razaqzada表示：“这是一个适当的避险环境，短期内若进一步走软，我不会感到意外。人们正从股市转向避险资产，这就是推动金价上涨的因素。”

Kitco.com资深技术分析师Jim Wyckoff也指出，股市走软正帮助推高金价，并预计这一趋势将持续。他表示：“只要市场出现动荡，黄金价格就会继续上涨。”

DailyFX.com资深外汇策略师Christopher Vecchio近期也看好黄金，因技术动能支撑金价上涨。

他表示：“我们看到股市和债券收益率一起下跌，这意味着实际利率正在下降，这使得黄金成为一种有吸引力的投资。交易员和投资者需要开始将黄金视为长期资产。”

市场走得太远太快了？

尽管Razaqzada认为金价短期内有可能走高，但他也警告投资者要稍微抑制他们的热情。他解释说，市场似乎已经走得太远、太快，股市的抛售势头和黄金的买入势头可能是不可持续的。

Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示，尽管短期内金价有可能走高，但他也警告投资者在当前水平保持谨慎。

他表示：“当黄金发挥应有的作用时，我就会感到担忧。我一直在1,200美元左右买入黄金，预期金价将会反弹，但现在我认为市场将面临重大阻力，”他说道，“我认为现在是获利了结离场了。”

对于那些希望继续持有黄金的投资者，Baruch建议他们通过买入看跌期权和卖出看涨期权来保护自己的头寸。

黄金能抵抗12月加息吗？

一些市场分析师警告黄金投资者要在当前水平上谨慎行事的一个原因是，市场可能很快就会开始为美联储12月的第四次加息做准备。

从历史上看，随着债券收益率走高、美元走强，在可能的加息之前，金价往往会受到影响。目前，市场预期加息概率为67%。尽管预期从上周的80%有所下降，但对再次加息的预期仍然很高。

Razaqzada称：“今年大部分时间，由于基本面因素强劲，黄金一直表现疲弱，而我们预期美联储将在12月再次升息。”

凯投宏观(Capital Economics)大宗商品分析师表示，利率预期可能成为下周金价的主要压力因素，10月非农就业报告将于周五公布。

“如果我们是对的，且下周五的美国就业报告强劲，黄金可能脱离近期高位，”他们表示。

尽管市场对利率再次上升的预期很高，但Vecchio他不认为这是黄金市场的一个重要因素。

他说：“交易员们正在审视黄金，知道利率正在走高，但美联储已经为利率勾勒出了一条相当强硬的路线，一些人现在认为这是不现实的。因为美联储已如此强硬，他们现在唯一能做的就是变得温和些。”

美国经济增长强劲 但裂缝正在蔓延

经济学家指出，周五公布的第三季度GDP数据继续支持12月份的加息，因为美国经济在7月至9月期间增长了3.5%。不过，经济学家也指出，市场中出现了一些越来越明显的警告信号。

经济学家指出，第三季度企业投资相对持平，住宅投资下降4%，进一步加剧了住房领域的疲软。随着进口的增长，出口也在下降，对经济造成了整体拖累。

“总体而言，财政刺激计划目前使得整体GDP保持强劲增长。但这一提振最终会消退，加息的压力会更大，这就是我们预计明年GDP增速将放缓至2%以下的原因。这反过来又会促使美联储在2019年年中停止加息，比市场或美联储官员自己预期的要早，”美国经济学家Michael Pearce在周五发布的一份研究报告中写道。

关注关键水平

分析师们表示，在金价仍保持强劲动能的情况下，短期内值得关注的关键价位将是7月高点1260美元。

Vecchio说道：“如果金价能回到7月高点之上，那么我认为我们需要再次把1300美元作为目标。”

下周重点关注

在经济数据相对平静的一周之后，下周市场将迎来重要经济报告的考验。

数据将从周二开始来袭，10月份消费者信心指数将首当其冲，周三将公布私营部门就业数据。市场还将收到制造业信心数据。

最后，下周五政府将公布官方就业报告，即10月非农就业报告。