（原标题：杰弗瑞：美股回到2月前夕的景象 这次的防御变得更强）
FX168财经报社(香港)讯 道琼斯工业平均指数上周首次回到了一月以来的纪录区间，不过这让人回忆起二月开始的修正。
杰弗瑞(Jefferies)分析师Sean Darby在周一(9月24日)报告中写道，现在的情况和2月相似，可是有一些弥补特征。
相似之处是投资者集中押注波动和美债会继续下跌，而且商品期货交易委员会数据显示黄金投机净空头来到15年高位。
虽然企业信贷利差仍然表现良好，但是投资者一直在卖出高收益率债并买入投资级债券。
美债收益率曲线继续趋平，衰退风险似乎在加大。
美元比一年前上涨了2%，这对于美国出口企业是不利因素。
好消息是Darby指出以上被防御性抵消，具体表现在三个方面。
第一，美国真实利率接近零，反映了到现在为止紧缩有限。
第二，经济没有放缓的迹象。
第三，科技和医疗股上周吸筹最多，让人想到8月的稳定反弹。
他补充道，投资者要看到盈利预期恶化、新兴市场相对美国复苏或者美国真实利率突破1%才会看空美股。
校对：冷静
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