一张图解释为何美元上行动能耗尽但反转条件“未满”

FX168财经报社(香港)讯 周三(09月19日)报道，法国兴业银行日内对美元指数前景作出讨论，该行使用了一张美元/日元走势以及实际10年期收益率走势对比图来预测2018年汇市趋势。

(美元/日元走势及10年期美债收益率对比，来源：法国兴业银行，FX168财经网)

该行分析，在今年1月时，虽然美债收益率仍缓慢向上攀升，但美元兑其他货币对表现下挫。市场当时对近一轮宽松周期不是一个好主意的观点深信不疑。更为重要的是，市场认为下一阶段的形式应当是更为广泛认知的货币政策常态化路径。

一季度中，美元投机性净空头头寸被大量建起，以至于二季度，由于利差的原因，这部分空头头寸则被“狠狠地”逼空，持续利好美元多头的走势，同时，由于特朗普大肆追求其理想的美国贸易关系，市场将目光转至了全球贸易紧张局势和对全球经济增长预期的下调，即便美国经济仍扬帆远航。

在这一背景下，美元向上攀升，新兴市场货币成为垫后，日元和欧元均回吐早期涨势。

那么，现在呢？汇市走到了哪个阶段？伴随美债收益率仍在上探高点，市场对贸易形势的消息可能有所习惯，对这一紧张局势对经济增长可能带来的损伤有所消化，目前汇市处于相对平静的阶段。

美元的攀升似乎动能有所耗尽，不过整体汇市走势上，仍需要一定的催化因素来实现有意义的反转。

校对：冷静