空头撤退黄金进入消化模式 不要被鲍威尔的鸽派言论迷惑

FX168财经报社(香港)讯 墨西哥经济部长瓜哈尔多(Ildefonso Guajardo)周末称，美国和墨西哥贸易谈判代表只差“几小时”就能弥合双方在北美自由贸易协定(NAFTA)上的歧见，但与加拿大则可能要持续至9月。

行业消息人士表示，他们已接近同意将汽车业北美自贸区的产值含量门槛要求从目前的62.5%大幅提高至约75%。

在贸易利好消息的刺激下，亚洲股市全线飘红。

美联储(FED)主席鲍威尔(Jerome Powell)在Jackson Hole上的发言意外有些偏鸽，导致大量黄金空头回补。

(黄金时图 来源FX168财经网)

黄金在上个交易日上扬1.7%，目前有些许回落。

黄金下跌0.15%至1203.75，白银下跌0.07%至14.79。

铂金下跌0.33%至788.00，钯金下跌0.04%至933.40。

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓周五较周四减少0.35%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓持平。

鲍威尔的新方法

美联储主席鲍威尔将更多地依赖数据做出判断，而更少地依赖此前央行的一些模型和理论数值。

一方面决策者对中性利率到底应在何种水平存在观点上的分歧，另一方面减税和增加政府支出的全面刺激效应可能尚未展现。

鲍威尔的前几任都不得不主要关注一种风险：通胀过低和经济增速低于潜力水平。如今的情况则有了彻底变化，3.9%的失业率处在历史低位，通胀率也接近美联储2%的目标。

鲍威尔倾向于决策官员必须依靠自己的感觉去达成目标的做法，称美联储以往曾因仰赖技术性估计而走偏，而根据直觉则得到更好的结果。

地区联储官员定期与数十家企业沟通，从而判断一两个月后经济数据的可能表现。

这种做法可能令具有市场与法律背景的鲍威尔更能发挥其专长，同时降低侧重估计中性利率及充分就业水平等议题的技术人士的影响力。

由于估算基于历史数据，或许无法捕捉到经济的变化。这些变化是动态的，尚未反映在数据中，这曾导致美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)在1990年代末反对加息，当时他觉得生产率上升的情况并未完全反映在政府统计数据中。

美联储近来公布的上次政策会议的记录也包含着一个重要的暗示，承认与预估的中性利率水平相关的政策声明“可能会传达出一种错误的精确感”。

在财政刺激和其他情况或许实际上在推动中性利率上升之际，这将为美联储以比当前预期更快的速度上调利率铺平道路，理由是货币政策尚未阻碍经济。

按照美联储的最新估计，今年料再加息两次，明年加息三次，次数多于市场目前的预测。

美联储还在缩减其规模达4万亿美元的债券持仓，这一过程正在对某些金融市场和消费者的利率构成上档压力，结束时点至今仍不明确。

有鉴于此，尽管鲍威尔对通胀持续高于2%的目标略有怀疑，央行更激进加息是完全有可能的，因此黄金绝对不能掉以轻心。

市场观点

ABC Bullion总经理Nicholas Frappell称，美元反弹成为黄金甩不掉的重担，而美国的政治风波没有对影响到美元。

OANDA亚太交易主管Stephen Innes称，虽然鲍威尔表达了鸽派言论，但是黄金的反弹更多是由于空头过多造成的。

校对：冷静