（原标题：Leuthold Group指出股市存在被忽视的重大隐患）
FX168财经报社(香港)讯 股市分化来到了科技泡沫以来的最高点，再加上估值处于历史高位，这可能是一个警告。
在2001年1月科技股破灭之前，股市出现明显分红，互联网股票大涨，传统行业股票表现平平。
历史上股市从没有出现过这么大的分化，包括大萧条时期。
Leuthold Group首席投资策略官James Paulsen指出股市关联度为二战以来最低水平。
另一方面，目前美股滚动市盈率为22，比1952年以来84%的时间都要高。
美联储(FED)政策改变和贸易战都造成了这种分化，跨国企业下滑而本地企业上涨。
加息对一些板块不利例如地产，对一些板块有利例如银行业。
贸易战对原材料、能源和制造业不利，不过科技股没有受到什么影响。
Paulsen解释道，高估值和低关联度不一定会造成问题，不过两者的组合就比较危险了。
虽然牛市可能继续几年，但是可能会经历一段非常动荡的时期。
校对：冷静
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