德意志银行：论全球主要四大央行6月货币政策会议后的前景

FX168财经报社(香港)讯 周二(07月10日)报道，德意志银行近期对全球四大主要央行的6月货币政策会议内容做了梳理，内容如下：

1.美联储：

预期美元指数前景走势仍受美联储货币政策影响。德意志方面认为，从现在至2019年年末，美联储或加息8次，预测今年作出4次升息，2019年作出4次升息，最终将利率水平升至3.5%。

该行对美国经济的前景表示乐观，指出当前美国经济正表现出快速，高于增长趋势的势头，美国劳动力市场已在充分就业的阶段，通胀接近目标位，金融环境也恰在加快升息的节点上。

不过，该行认为，当前美联储面临的挑战并不在于对加息过分乐观的态度，而是在于如果经济释放过热的迹象，是否仍需维持每季度渐进式加息的步伐。

2.英国央行：

以英国央行6月货币政策会议看，德意志方面度英镑的前景可能并不如美元那样乐观。该行预测如果之后英国的经济数据仍持续反弹，英银2018年或在8月份看机会地升息一次。

对比美国的经济走势，英国的经济增长表现极低，通胀较高。英国经济当前较乐观的一面是充分就业，但不利的一面在于内需跌至低谷，外部因素也不支持经济走势。

当前英国央行需要解决的难题是如何在经济增长如此缓慢的环境下作出收紧货币政策，另一担忧的点在于，鉴于脱欧的不确定，投资活动开始减少。

3.欧洲央行：

德意志银行对欧银货币政策的解读，似乎透露出边际性支持欧元前景的观点。该行认为，欧元区经济增长虽然动能欠佳，但仍表现稳健高于趋势的增长势头，而欧元区经济当中的产出缺口可能正在收窄。

当前，美国发起的贸易战和意大利潜在的政治风险是欧银的两大难题，欧洲央行在退出量化宽松和是否加息的问题上仍显鸽派。

德意志预测欧银或与市场预期一致，稍稍加紧货币政策的收紧，截至2018年年末结束购债计划，2019年9月之前维持当前利率水平。

4.日本央行：

以中长期看，料日元不太可能受日本央行货币政策的影响。日本央行当前的立场在于继续缓慢缩减购债，并继续观察日债收益率走势。

德意志认为当前收益率曲线仍维持较为合适地陡峭程度，这对于金融机构的交易环境而言是有所改善的。

该行表示，预测日本2018年经济增长仍将缓慢，通胀一季度触及的1.0%已是高位水平。当前的难题在于如何刺激薪资增长和经济增长。在当前日本充分就业和仍然量化宽松宽松的背景下，德意志认为在之后几年中，日本央行会将把货币政策常态化，经济增长常态化的问题从前景转变成讨论。

校对：冷静