（原标题：摩根士丹利：欧元是“小日元” 后市下行环境“理想”）
摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(1月30日)撰文指出，欧元某种程度上就是“小日元”，后市有着理想的下行环境。内容如下：
发达国家生产率下降，储蓄/消费率上升，全球化令发达国家实际利率在过去30年中走低。美元实际利率的下降是推动美国金融机构和实体经济扩大海外投资，从而推动了新兴市场国家经济的重要因素。
而这种趋势现在终结了。全球化放缓，人口因素导致了储蓄/投资率升至峰值水平。美国的生产力是下一个要关注的因素。生产力分结构性和周期性两个方面。投资增加会推动生产力周期，从而令美国资本需求和美元实际收益率上升。这些都利多美元表现。
我们预计欧元将走低。欧元无法抵挡住上述压力，同时我们认为欧元就是个“小日元”。
本行仍持有1.0650入场的欧元/美元空头，目标0.99水平。
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