法国农贷 ：若做多美元 有比欧元/美元更好的选择

法国农业信贷银行(Credit Agricole)周三(10月12日)撰文指出，如果要做多美元的话，有比欧元/美元更好的选择。内容如下：

随着美联储政策调整预期上升以及长期债券利率的走高，外汇市场脱离了夏季昏昏沉沉的行情。我们认为9月非农数据不会反转目前的趋势，美元仍将是2016年的赢家。

日本央行和欧洲央行仍在与资产不足做抗争。我们不认为欧洲央行会立即扩大宽松，但从美联储的经验来看，欧银离下一次口头暗示也不远了。而如果要做多美元，那么有很多比做空欧元/美元更好的选择。

美元/日元对利差的敏感度变得比股市高了，这意味着美国经济数据强劲的话，汇价就会进一步走高。

市场目前花了太多精力去研究经济数据对美联储政策的影响，但忽视了政策对经济的反作用。用来衡量政策因素的工具，比如泰勒规则(Taylor rule)就显示，2002-2004年的美联储货币政策是最适用的。这或许将为美联储紧缩增添信心。本行的美元利率策略分析师认为，10年期美债收益率目前低于公允价格，收益率曲线仍过于平坦。德债收益率曲线的陡峭或许会被复制。

历史数据修正后的G10融资交易仍处于低位。从我们的公允价格模型来看，高息货币多数被高估。融资货币国家进一步宽松前景削弱，收益率曲线陡峭和复制的政治因素预示着，澳元和纽元未来几个月的表现将较差。