四张图告诉你为何黑田东彦是史上最悲剧日银行长

日本央行行长黑田东彦

努力如此之多、但收效却如此之少，黑田东彦(HaruhiKO Kuroda)领导的日本央行(BOJ)或许在日银史上“最悲剧”。

尽管开启规模空前的刺激计划，并将关键利率降至负值，但日本央行还是没能将通胀率推升至2%的目标水平。日本股市比行长黑田2014年进一步扩大QQE规模时还要低。

此外，日本出口也在持续下滑。虽说与一年前相比贷款增速在持续减缓，但一个衡量银行放贷量的指标目前却处于14年高点。多数国债收益率已经跌至负值，可是企业借贷成本却并未出现相应程度的下滑。

已于2015年下调日本主权评级的惠誉(Fitch RatinGS Ltd)表示，对于一个身负世界最重债务负担的国家来说，央行政策工具即将耗尽可不是什么好兆头。

为评估负利率政策所发挥的效用，日本央行上个月决定暂不进一步加大刺激力度，这推动日元飙升、股市下挫。

惠誉驻香港地区主权评级事务主管Andrew Colquhoun说：“从货币政策层面看，日本好像已经开始有点穷途末路。主权评级的一个重要支持因素可能会因此而受到削弱。”

黑田东彦上周五(5月13日)重申，如果判定对于实现价格稳定目标有必要，日本央行会毫不犹豫地在三个层面增强刺激力度：量化、质化、利率。

让我们来从下面四张图中看看日本央行的得失：

尽管央行成功实现推低国债收益率的目标，但公司借贷成本的下降势头却开始显得乏力：

无论是按照总体还是核心价格指标衡量，日本央行都未能实现2%的通胀目标：

通胀掉期行情也表明，投资者预计CPI涨幅未来10年会维持在接近零的水平。

黑田称其所实行的政策应可起到支持股市打压日元的作用，但结果正好相反：

两个衡量经济健康度的关键指标均出现下滑：