FED升息后短期美元料偏弱　利差和经济因素利空人民币

周四(12月17日)美联储(Fed)如市场所料升息25个基点，结束史无前例的长期超低利率时代。分析师认为，中美利差缩窄可能带来更大的人民币贬值压力，且汇率弹性有望进一步加大。

关于美联储未来升息路径，知名投行和机构分析师纷纷发表观点。

国际货币基金组织发言人Gerry Rice在电子邮件公告中评论称，美联储进一步紧缩行动应该是循序渐进的，而且取决于工资或物价压力稳步上升的明确证据，以及对于物价是否稳步迈向美联储2%的中期目标的评估结果。

骏利资产的格罗斯接受外媒采访时称，美联储不会一次完事，可能会加息两次以后再等等。

海通证券分析师姜超、顾潇啸等分析师预计，美联储下一次升息大概率在2016年4月份启动，年内至少还有两次升息，2016年末的利率水平应在1%甚至以上。预测本轮美国加息的终点或在2019年，最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮指出，预计美联储2016年仍可能加息2-3次，至2016年末美元基准利率将上升至0.75-1.0%

彭博策略师TJ Marta指出，联邦基金利率期货巩固了6月份升息一次和12月份再加息一次的预期，尽管点阵图上的鹰派有所退却，美联储决策者依然预期明年会有四次加息至1.25%-1.50%。

关于人民币汇率，知名投行和机构分析师也发表看法。

加拿大丰业银行新兴市场货币策略师Gao Qi表示，如果中国经济数据短期内有所反弹，美国在短期内又未必会继续加息，不排除人民币阶段性反弹。

海通证券分析师姜超、顾潇啸等分析师预计，短期内美元走软概率大，高息新兴货币获喘息，英镑、欧元或可反弹。人民币贬值压力加大，降息空间受限，加快改革转型；短期需稳住利率、不宜降息，应主要通过降准来对冲资金外流

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮指出，在加息周期推动下，美元有望保持强势，但短期不排除美元因预期兑现而下跌。美联储升息加大了人民币汇率的贬值压力，因中美利差正向着有利于美元的方向转换。在CFETS指数推出之后，人民币汇率的弹性势必加大，美元加息带来的美元强势可能进一步放大人民币的波动率。

资产管理公司TCW Group Inc.驻洛杉矶的新兴市场主权研究部董事总经理洛文杰 (David Loevinger) 在外媒电话采访中指出，中国并不想再次经历“8.11”汇改时的不稳定性，美联储升息决策符合市场预期，稳固了全球金融市场，将更好帮助中国度过经济转型的过程。短期内，中国不希望其汇率走强，因为制造业面临通缩压力，将会持续抑制人民币贸易加权汇率的走强。长期看，如果中国有能力实现5年规划中的改革计划，人民币还有很大空间上涨。

渣打驻伦敦的亚洲外汇策略主管Robert Minikin在电话采访中称，美联储升息后，中国央行(PBOC)没有必要在外汇市场上采取进一步的“大动作”。

渣打根据CFETS人民币指数计算方法，发现该指数已从高点回落，显示中国央行为人民币稳定已作出显著努力，政策方面没有必要采取“突然的行动”。如果美元进一步上涨，则中国央行可能将允许美元/在岸人民币涨至6.50左右；预计在岸/离岸汇率年底前将在6.50附近汇合

中信证券研究部总监明明点评指出，在美联储加息、全球央行“ 转攻为守”的背景下，政策利率和市场利率下行将导致人民币资产被看空的压力加大。中国央行或将继续维持人民币汇率指数稳定、相对美元渐进贬值、利率稳定的货币政策不变

对其他资产的影响方面，招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮指出，对中国资本市场的影响较为中性，股市更多还是受到国内因素的影响。但从历史经验来看，假如美元加息引发美股回调，则可能引发中美资本市场共振。

刘东亮进一步指出，美联储升息意味着美元资产回报率的上升，这对国内金融机构的海外财富管理提供了良好机会，预计2016年外币资产配置和跨境业务将有显著发展。