泼冷水的来了！历史魔咒难逃 花旗警告美元恐大幅回调

受美联储12月加息的预期提振，美元兑一篮子主要货币周二在接近八个月高位徘徊。但全球最大外汇交易机构花旗(Citigroup Inc)警告称，美元后市或大幅回调，投资者锁定美元多头获利不应等到12月美联储会议。

北京时间周二(11月24日)13:05，美元指数报99.75，脱离隔夜触及的八个月高位100.00。美元指数3月份曾触及12年高位100.39。

美元指数上周尾段曾回落低见98.74，市场将此视为在之前数日强劲上涨之后出现的修正。美国收紧货币政策的可能性此前带动美元大幅上扬。

旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周末异常强硬的言论进一步提升12月加息预期。威廉姆斯表示，假如美国经济不令人失望，12月加息的“概率很高”。

Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师Omer Esiner表示，威廉姆斯素来以政策鸽派闻名，这使得他的言论更加具有冲击力。

联邦基金利率期货走势显示，美联储在12月15-16日的政策会议上决定加息的概率近75%，而10月中旬时还不足30%。加息前景使美元对于投资者而言更具吸引力。

市场普遍预计，在FOMC 12月15-16日在华盛顿召开会议的时候，美联储官员将把基准联邦基金利率提高25个基点，这将是美联储近10年来首次加息。

尽管近期美元汇率节节攀升，但也有机构警告称，投资者在追涨美元时应谨慎而行，因为美联储可能对加息走稳健路线，希望不要惊扰到风险资产市场。

花旗集团十国集团(G10)外汇策略全球主管Steven Englander在周二发布的一份报告中写道，因决策者没有“理由来取悦”美元多头，投资者不应等到12月美联储开会时再锁定美元多仓获利。

Englander指出，如果美联储在加息同时展现出鸽派立场(dovish hike)从而使美元走低，恐怕也没有几个美联储官员会反对。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)周一罕见地致信美国消费者权益倡导者纳德(Ralph Nader)，并表示在加息步伐方面要小心谨慎。

Englander写道，如果在加息之时展现出超乎预期的鹰派立场，则在市场流动性清淡的情况下反可能引起负面市场反应，而若加息时展现的论调合乎预期，则市场对2016年1月到2018年1月加息速度的预期或许可以升到每年55个基点以上。

他表示:“美联储主席耶伦或许会将几乎每一个数据都做鸽派解读，除非有明确证据表明通胀水平正在上升，但这种情况发生的可能性很低。”

报告并显示，如果认为市场完全消化了政策宽松预期，则部分投资者或在12月3日欧洲央行(ECB)会议之前回补欧元空头仓位；即便有长线非杠杆投资者逢低买入美元，或许也不足以阻止美元的大幅回调。

今年5月份的欧洲货币杂志2015年外汇调查(Euromoney FX Survey 2015)显示，包括德意志银行(Deutsche Bank)、巴克莱(Barclays)及瑞银集团(UBS)在内的欧系银行过去一年在外汇交易市场中占有率下滑，而花旗集团(Citigroup)等美资银行则是抢得更多地盘。

根据这份广受关注的产业排行榜，花旗仍霸占全球最大外汇交易银行的位置，市场占有率达16.1%，略高于一年前的16%。

Englander的言论或许能够得到一些数据的支持。在过去三轮加息周期中，美元在加息之前6-9个月平均升值近9%。之后美元就走上下坡路，6个月平均下跌大约6%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co)旗下JPMorgan Funds的首席全球策略师David Kelly在今年8月接受采访称，“因为美联储紧缩政策而预期美元会上涨的假设不符合历史，美元在真正加息之前确实会上涨，但这就是传言时买入、事实时卖出。”

在2004年美联储首次加息之后的半年内，ICE美元指数下跌9.3%。1994年美联储宣布加息时，美元下跌6.9%，而1999年加息时美元下跌1%。

BK资产管理(BK Asset Management)外汇策略主管Kathy Lien指出，距离美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议还有三周多时间，做多美元仍有利可图。

但她警告称，在美联储明确未来加息方式渐进的姿态后美元汇率可能将回落。

巴克莱(Barclays Bank)驻东京的日本外汇策略主管Shinichiro Kadota称：“鉴于加息似乎已经被市场所消化，市场参与者认为美元有可能在美联储12月宣布加息后下滑，焦点已转向何时第二次加息以及明年美联储可能会加息几次。”