人民币兑美元中间价重回6.37 市场情绪或已企稳

自8月中旬人民币兑美元大幅贬值以来，昨日中间价已重回6.37附近。鉴于人民币兑美元并无长期大幅贬值基础，市场对于人民币走势情绪或已企稳。

昨日人民币兑美元中间价报6.3752，较前一交易日大幅上涨141个基点。更早一交易日，人民币兑美元中间价报6.3893。有交易员认为，随着美联储9月加息预期减弱，近期人民币兑美元中间价整体上呈现持续反弹态势。

商务部新闻发言人昨日也指出，中国经济基本面决定了人民币汇率价值中枢基本稳定。近期人民币兑美元汇率中间价贬值，属于人民币汇率正常调整，对外贸影响有限。此外，对于人民币兑美元汇率中间价、与即期汇率之间偏差的纠正，有利于发挥市场在人民币汇率形成中的基础性作用。

8月11日央行下调人民币兑美元中间价，对此市场观点基本趋于一致，认为这主要是引导中间价回归市场预期水平，使得汇率充分体现市场的供需变化，并满足IMF（国际货币基金组织）对人民币加入SDR（特别提款权）的要求。

反映在外汇市场上，过去两周，在岸人民币市场上汇率波动较大，同时，离岸人民币市场、无本金远期交割外汇市场上人民币的剧烈波动和资金套利，也反过来进一步加深了在岸人民币市场的波动。

数据显示，8月11日以来，在岸即期汇率和离岸人民币汇率累计下跌最大值为3.26%和4.53%，明显小于人民币对美元中间价的贬值幅度4.7%。这反映出央行汇率调整仅引导中间价向市场汇率靠拢，而非主动引导贬值预期。无本金远期交割外汇市场上12个月远期最大累计贬值超过7%，并呈现先超调然后反转的特征、波动剧烈。

就对企业的影响而言，穆迪投资者服务公司昨日表示，在其最新报告所分析的70家受评的中国公用事业、基础设施和非房地产企业中，大部分公司有充足的财务缓冲空间应对人民币贬值10%的影响。这一贬值10%的情景假设分析，包含了8月11日人民币兑美元中间价形成机制变动之后的贬值幅度。

随着人民币兑美元中间价重回6.37附近，市场对于人民币走势的情绪或已企稳。国泰君安(行情601211,咨询)债券研究员徐寒飞认为，从中期看，人民币汇率不具备大幅贬值基础。在经济和政策支撑下，预计人民币继续贬值空间不超过5%，年末即期汇率在6.6左右，不具备趋势性大幅贬值基础。原因在于，FDI（外国直接投资）同比增长依然明显，中国经济结构趋于改善，资本流动管制能够限制汇率套利和大规模资本外逃。在人民币国际化的目标下，政策层将会保持汇率平稳等。

德意志银行大中华区首席经济学家张智威预计，今年年底前人民币兑美元汇率将维持稳定。为安抚国际投资者对人民币汇率波动的反响，央行在今年余下时间可能重新将人民币汇率与美元挂钩，保持人民币兑美元汇率的平稳。年内人民币大幅度贬值的可能性微弱。