香港三发钞行人民币同业拆息差距较大

香港财资市场公会自本周二起开始公布香港三家发钞行的人民币同业拆借利息牌价，此举有助于促进离岸人民币贷款市场的发展，标志着离岸人民币同业贷款基准利率的形成迈出了重要一步。然而，目前三家银行公布的拆息存在差距，业内人士认为此分歧随着时间推移将可改善。

三家发钞银行披露人民币拆息两日以来，价格一直分歧显著，其中以汇丰的定价最低，差距最大的是1个月拆息方面，汇丰为1.2％，中银香港及渣打则分别高达2.8％及2.85％。汇丰的人民币隔夜拆息为1％，中银香港及渣打则均为2％；1年期拆息方面，汇丰为2.4％，中银香港为3.4％，渣打则高达3.45％。

汇丰环球资本市场亚太区副主管陈绍宗认为，人民币贷款利率不宜过高。不过汇丰不愿透露其人民币存款的具体规模。他相信随着时间的推移，银行间拆借利率将在市场力量的作用下趋于一致。

拆息利率主要根据银行的人民币流动资金及借贷情况而定，渣打香港执行董事兼行政总裁洪丕正表示，离岸人民币同业拆息在一开始出现差异属于正常，预计经一段时间各行拆息分歧差距才可收窄。

财资市场公会每天发布的汇丰控股、渣打集团及中银香港人民币同业拆息的期限为隔夜至一年。这些银行于香港时间每日上午11点在财资市场公会网站上提供离岸人民币银行同业拆息报价。财资市场公会早些时候曾表示，该机构的目标是让更多银行提供离岸人民币拆息报价，为未来设定离岸人民币贷款基准利率做准备。

东方汇理银行资深策略师张淑表示，推出离岸人民币银行同业拆息定盘价会刺激离岸人民币贷款增长，因为缺乏这样的基准仍是离岸人民币贷款增长面临的关键性挑战。另一方面，她认为，推出离岸人民币银行同业拆息定盘价面临的主要障碍是二级市场离岸人民币储蓄水平极低。她表示，每日银行间贷款交易总计在10笔左右，每笔交易规模在人民币2亿至3亿元附近，主要为隔夜或一周期拆借。不过，绝对成交量依然较低，多数贷款集中于隔夜拆款以及至多一周期拆款。多数银行从业人士和分析师表示，设立类似于伦敦银行同业拆息（Libor）的基准离岸人民币贷款利率是必要的，银行业可以据此更好地为贷款风险定价，并测算借款成本。

与此同时，香港金融管理局正致力于与香港各家银行合作，努力促进离岸人民币基准贷款利率的形成。而离岸人民币贷款市场想得到长足发展，基准参考利率的形成将至关重要。