人民币兑美元年底或冲6.3

德国商业银行公司与市场部外汇分析师

卢茨·卡波维茨

德国商业银行公司与市场部外汇分析师卢茨·卡波维茨（Lutz Karpowitz）本周在接受中国证券报记者采访时指出，尽管近期市场避险情绪高涨导致了美元出现较大波动，但美联储与欧洲央行在货币政策上的分歧，仍将令美元中期承压巨大。他同时预计，人民币兑美元汇率将在今年年底升至约6.30的水平，而美元弱势还可能令这一进程加速。

此外，卡波维茨强调，关于一部分外汇储备将从美元转移到其他货币的推测，目前已被IMF的数据证明是不正确的。

避险需求加剧美元波动

中国证券报记者：全球外汇市场在近期日本地震、美国评级遭降、欧洲央行加息、拉登被杀等重大事件背景下有何最新特点？您有何预判日元、欧元和英镑的短期及中长期走势？

卡波维茨：由于年初以来全球突发事件较为频繁，日元、欧元和美元分别出现过幅度较大的波动。

具体而言，在其他经济体央行开始提升基准利率的背景下，日元将面临一定的压力，日元兑美元汇率的短期上行势头已受到遏制。日元未来走向的一大关键影响因素是美联储接下来的行动。因此我们预期日元将在2011年第四季度，也可能是在第三季度末开始呈现弱势。

欧元兑美元也将受压，但相对日元来讲，其压力相对较小。欧洲债务危机仍未解决，并将不时给欧元造成压力。目前看来，欧元兑美元已出现风险逆转，希腊违约或退出欧元区将导致欧元兑美元汇率的暴跌。因此，做空欧元兑美元现汇或是针对新一轮欧元债务危机进行操作的最佳途径。

至于英镑，我们认为其目前兑欧元的下降趋势将在第三季度结束。我们预期英国央行将在2011年8月首度提高基准利率。

中国证券报记者：您怎么看美元近期的大幅波动？对美联储在QE2终结后的货币政策走势有何预期？在此预期下，美元汇率将何时迎来实质性反弹，抑或较长时间保持弱势？

卡波维茨：目前，欧洲央行担心美联储的货币政策可能过度落后于形势，而只有美联储首度提高利率或释放提高利率的信号，才能证明这些怀疑是不正确的，也才能结束美元近期持续的低迷局面。

美元最近较大的波动来自于美联储货币政策的高度不确定性，特别是与已在4月实施加息的欧洲央行相比。举个例子来讲，美国联邦政府5月2日公布的4月制造业指数高于预期，但当日的美元兑欧元汇率仍然走低，这充分反映出美联储与欧洲央行的货币政策差异兑美元施加的巨大压力。

需要指出的是，进入5月以来，美元在股市疲软的背景下几度反弹，并引发大宗商品价格波动，这事实上意味着市场参与人士风险规避情绪的高涨。

人民币兑美元年底冲击6.3

中国证券报记者：美元长期低迷背景下，您是否看到全球外储投资在对象选择上出现新特征？美元资产是否依然值得信赖？人民币加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子前景如何？

卡波维茨：首先我要强调，美元还将在未来很多年维持其世界货币的地位。而关于一部分外汇储备将从美元转移到其他货币的推测，目前已被IMF的数据证明是不正确的。

关于人民币加入国际货币基金组织的SDR货币篮子的前景，我们认为，在人民币完全实现自由兑换以前，不会被纳入SDR货币篮子；目前探讨其加入SDR货币篮子的可能性，从经济的角度来讲其重要性并没有那么高。

中国证券报记者：人民币兑美元汇率进入了“6.4时代”，您认为到今年底，该汇率将会达到何种水平？其中可能存在哪些变数？

卡波维茨：我们预期到2011年末，人民币兑美元汇率将在6.30左右。美元的弱势可能会加速人民币兑美元的升值。