增持欧债 减轻人民币升值压力

上周葡萄牙主权债务危机再次激化，引发市场对新一轮欧债危机的担忧。3月24日，外交部发言人姜瑜表示，为支持欧元区一些国家克服主权债务危机，中国采取了增持欧元债券等一系列积极举措。而近日，美国财政部数据显示，1月份中国小幅减持长期美国国债74.75亿美元，但增持机构债37.18亿美元，最终仍减持37.89亿美元美国长债；总体上减持美国国债54亿美元。

民生证券宏观研究员分析认为，目前，人民币对美元升值，欧元也对美元升值，而人民币对欧元并没有升值多少，实际汇率比对美元升值小的多，现在增持欧债可以维持欧元汇率，缓解人民币实际汇率大幅升值的压力。近期，人民币汇率频创新高，如果这种状况继续下去，将会直接影响出口，导致热钱流入。

央行副行长易纲日前也表示，现在的利率很舒服。

此前，中国社会科学院学部委员、中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定表示，中国应当减少购买美国国债的规模，加快人民币市场化进程，以抑制通货膨胀。中国大举购买美国国债以阻止人民币升值的做法不但加重了通货膨胀压力，同时还增加了外汇监管机构管理巨额外汇储备的难度。他认为，应该使人民币汇率制度进一步自由化，进程进一步加速，这对于中国经济、美国经济都有好处。

不过也有业内人士担心，认为短期来看，美国国债仍是最具安全性、流动性的资产，有美国庞大的国家政治军事实力和国家信用作保障，同时流动性及市场容量全球居首。而欧洲经济虽然已经一体化但政治仍然各为其政，欧债危机2010年一年内两度爆发，各国经济和竞争力失衡和团结力不够，均暗示欧元难有大作为，中国少量增持尚可，大幅押注欧债风险太大。

长远来看，中国仍应坚持外汇储备多元化步伐。

分析人士指出，数据显示，近年来，美元资产占我国GDP比重已从2005年的74%降至65%左右。近两年，中国在积极尝试买进欧洲债券、日韩债券甚至新兴市场债券，分散投资风险，未来有必要延续这一趋势。另外，中国还应积极利用新增外储收购铁矿石、石油等资源能源战略性物资，甚至在海外租用土地，为国家经济长远发展保驾护航。出于保值增值和避险需要，未来还应适度逢低增持黄金规模，逐步实现从量变到质变过程。还可以通过向欠发达国家提供贷款，用于基础设施建设和资源开发，实施中国版的“马歇尔计划”，在更好利用外储外，输出过剩产能。