日元套息盘平仓几近尾声

美国次级抵押贷款问题再度升温，促使全球股市重挫，并累及汇市大幅震荡。
　　本周市场整体走势颇具戏剧性：周一美股上扬，缓解了市场对于次贷问题的忧虑，紧接着全球股市连续两日大幅下挫，因周二传来美国抵押贷款银行American Home Mortgage Investment表示无法为房屋贷款提供资金，并可能不得不将资产清盘的消息，加上近日美国公布的系列经济数据不尽如人意，市场神经再度紧绷，风险厌恶情绪升温，进而引发大量日元套息盘平仓，日元持续走强，周三美元兑日元一度跌至近三月低点117.62。其他货币欧元，英镑，尤其是商品货币大幅下跌。其后美国财长鲍尔森表示：美国次级贷款问题对市场的影响大部分已得到控制，最近全球股市和汇市的波动已反映了风险的重估及流动性过剩问题。市场担忧情绪有所缓解，欧系货币和商品货币在低位企稳。
　　本轮汇市波动的实质是前期美元、日元的严重超卖，欧系货币、商品货币的严重超买的情况下，由次级贷款问题所触发的一次正常的技术调整和仓位调整。美元、日元长线走弱的大格局并未有实质性改变。日元经过持续数天的升值后，本轮由美国次贷危机引发日元套息盘大量平仓活动已接近尾声。日本政局动荡隐忧仍存，而美国近期公布数据大多疲软，次级抵押贷款问题并未得到根本解决，经济增长前景仍受到普遍质疑，美元后期走势亦不乐观。而澳洲近日公布的零售销售数据强劲，强化其加息预期。因此，预计市场在平息担忧情绪后，市场将重回抛售美元、日元轨道。非美货币有望完成探底并重新走强，其中商品货币澳元、新西兰元、加元将因为良好的基本面和利率优势，再次成为外汇市场明星。